转自：上海证券报 上证报中国证券网讯（记者 林淙）据数据显示，截至2023年7月底，科创板共有45家公司的股东完成了78笔询价转让，成交金额超过401亿元，成交价格平均为市价的91%。
为了加强股东减持约束，缓解市场冲击，科创板于2020年7月推出了询价转让制度。这一制度为“科技-资本-产业”循环提供了一条全新的路径。
通过简化业务流程，加强信息披露，新规实施后，科创板询价转让增加了超过40笔交易，极大提升了市场主体的参与度。
询价转让制度要求受让方是具备专业知识和风险承受能力的机构投资者，与出让方股东能力相当。成交情况显示，科创板询价转让总体顺利进行，但也有部分交易认购不足的情况。例如，金山办公、石头科技、九号公司、新风光等公司出现了供不应求的情况，有效报价数量超过了股东拟出让股份的数量。
然而，受市场行情和公司股价波动等因素的影响，也有部分交易认购不足或终止的情况。目前为止，有15笔询价转让最终认购不足，占比近20%。这体现了具备信息优势的首发前股东与具备专业优势的机构投资者之间的充分博弈。
市场人士分析，优势股东与成熟投资者的机制安排有助于加强减持约束，并形成好公司卖出好价钱，找到好下家的市场化约束。从实践情况看，参与询价转让的大多是质地较好、市场影响较大的行业龙头公司股票，出让方通常是创投股东，而受让方则包括公募、私募、险资、QFII等各类机构投资者。
询价转让作为一种创新机制，为首发前股东提供了与机构投资者交接的平台，有助于促进早期风险投资人与长期投资者有序过渡，引入增量资金，并改善科创公司的投资者结构。同时，优势股东与专业机构投资者之间的博弈也推动了询价转让价格的市场化。目前，已实施的询价转让的成交价格平均为市价的91%，较规则规定的七折底价提高不少，交易定价较为合理，折扣率适中。这也向市场传递了股东对公司的信心，释放出积极的价格信号。
从实施效果来看，询价转让在稳定市场中枢、增强市场信心等方面取得了积极效果。根据市场反应，股东通过询价转让减持对二级市场冲击较小。截至目前，已实施询价转让的45家公司在披露定价提示性公告后的1周、15个交易日和1个月内，股价平均上涨了0.92%、1.98%和0.05%；在披露结果公告后的1周、15个交易日和1个月内，股价平均上涨了0.99%、1.42%和2.12%。
市场人士表示，询价转让能够促使上市公司主动参与博弈，协调各方股东采取询价转让方式退出或协调转让底价，有效维护了市场信心。