本周数据显示，7月乘用车厂商批发销量为201.7万辆，同比下降6%，环比下降10%。其中，新能源批发销量为75.5万辆，新能源渗透率达到37.4%。乘用车市场零售销量为173.4万辆，同比下降5%，环比下降8%。新能源车市场零售销量为64.7万辆，新能源渗透率为37.3%。
整体需求状况良好，7月折扣率与6月持平，燃油车折扣略有收缩，而新能源车折扣则略有增加。根据thinkercar的数据显示，截至7月下旬，整体折扣率为11.4%，与上月末持平。燃油车折扣率为12.4%，环比下降0.2个百分点；新能源车折扣率为8.8%，环比增加0.3个百分点。
我们认为，顺周期和高成长是智能化转型的契机，汽车行业正在经历着巨大的变革，重塑着产业秩序。我们看好汽车行业迎来黄金十年。在本月的核心组合中，我们推荐关注理想汽车-W、长安汽车、伯特利、拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、德赛西威、经纬恒润、继峰股份、比亚迪和春风动力等企业。
新能源渗透率创新高，智能化转型已经开始。我们应重视智能化转型对产业链带来的机遇，同时要关注新势力产业链中边际改善的机会。特斯拉FSD已经显现出转折点，城市NOA加速推进，智驾需求正发生质变。与之前的硬件预埋和车企堆料不同，当前智能驾驶的变化在于城市智驾的加速推进和消费者使用率的提升，这带来了对智驾需求的质变。目前，北美地区特斯拉FSD的使用率在增长，特斯拉预计将在今年年底前实现完全自动驾驶。
国内的车企，如小鹏、理想、蔚来等，也采用了BEV+Transformer感知范式，通过降低硬件成本和优化驾乘体验，加速推进城市NOA的落地。展望23H2，可能的催化因素包括华为和蔚小理的城市NOA口碑反馈和购买意愿，L3标准等法规的落地，以及特斯拉AIDAY等。我们认为，智能驾驶行业正在逐步迎来技术、法规和用户接受度三重转折点，建议关注智驾水平领先、城市NOA推进加速的主机厂，以及线控底盘、域控制器等细分赛道。
在乘用车领域，我们看好成长和周期的共振，看好优质自主车企的崛起。第一，基本面边际向上持续可期，6、7月批零数据持续超预期，并且政治局会议提出要提振大宗消费，包括汽车在内。23H2将得到政策支持，并且有优质供给，如长安深蓝S7、银河L7、小鹏G6、海豹DMi等。新能源