市场对通胀的担忧消除了上周非农就业数据给市场带来的鸽派反应，导致美国国债收益率上升，并导致利率敏感的大型成长股下跌。上周五，标普500指数下跌0.11%，纳指下跌0.56%，道琼斯工业指数上涨0.3%。本周，标普500指数和纳斯达克指数分别下跌了0.3%和1.9%，连续第二周下跌。
本周最大的主题似乎是抗通胀难度升级的最后阶段。美国CPI同比涨幅在连降12个月后首次反弹，7月PPI同比增速超出预期，加剧了市场对通胀的担忧，这推高了市场对美联储加息的预期。预期将两年期美国国债收益率推高至4.88%，给大型科技股带来压力，因为高利率可能会减缓经济增长，削弱这些公司实现增长预期的能力。
对于一些厌恶风险的投资者来说，较高的利率也会使有息债券成为除股票外的一个有吸引力的选择。上周五，英伟达股价下跌3.6%，拖累半导体指数下跌2.3%，这是该指数连续第四个交易日下跌，也是九个交易日以来的第八次下跌，该指数5%的周跌幅也创下了四月初以来的最差表现。
今年以来，大型成长股和科技股一直领涨纳指和标普500指数。然而，在连续上涨了五个月之后，投资者的态度变得更加谨慎。Ameriprise投资公司的Betz表示：“时间会证明我们的判断是否正确，但鉴于科技股的涨势，很难不做一些获利了结。”与此同时，截至8月9日的七天内，美国股票基金出现大量资金流出，投资者从美国股票基金中撤资约1496亿美元，创下了七周来最大的单周资金流出。
上周，在标普500主要板块中，医疗保健板块和能源板块走高，这两个行业都是今年表现最差的行业之一。能源股连续第七个交易日收高，与今年以来表现最好的行业持平。这得益于国际能源署对供应收紧的预测，导致原油价格上涨。西方石油公司股价上涨3.3%，成为能源板块涨幅最大的公司之一，该公司旗下的一个子公司获得了美国政府的拨款，以支持其碳捕获计划。