随着美国通胀的降温和股市持续上涨，市场观察人士对软着陆的前景变得越来越乐观。本月早些时候，美银和摩根大通的分析师都收回了他们对经济衰退的预测。然而，Crossmark Global Investments的首席投资官鲍勃·多尔认为，投资者不够耐心，并仍然坚持认为未来几个月经济将陷入衰退。他在上周四的一次采访中表示：“我们在今年年初就预测，我们预计在劳工节到年底之间的某个时候会出现温和的衰退，我们现在仍然持这一观点。毫无疑问，‘衰退’这个词在很多人的词汇中留下了痕迹，我很固执，我仍然在我的词汇中使用‘衰退’这个词。”
多尔认为，关注领先指标而不是滞后或巧合的指标是一个重要问题。例如，人们借低失业率和月度就业持续正增长来证明经济状况良好。但他认为，就业数据只能反映过去或最多只能反映当前的情况。相反，投资者应关注美国国债收益率曲线、美国谘商会的领先经济指数和货币增长等指标。
自上世纪60年代以来，每次经济衰退之前都会出现3个月期美国国债和10年期美国国债的倒挂。这说明较短期国债收益率与联邦基金利率一起上升，以及投资者在10年期国债中寻求避险。另外，美国谘商会的领先经济指数由10个组成部分组成，包括制造业活动、消费者信心、住房市场活动、债券市场活动、股市表现、申请失业救济人数和贷款活动。近几个月来，该指数一直处于衰退状态，预示着经济衰退可能即将来临。此外，货币供应的负增长意味着经济中的流动性萎缩，从而减缓经济增长。
多尔指出，投资者还应警惕政策滞后，因为加息仍在对经济产生影响。他说：“17个月前，美联储开始加息，而衰退的开始通常是在收益率曲线倒挂几个月之后。收益率曲线直到不到一年前才出现倒挂。所以，所有这些都告诉我，不要那么快就放弃衰退。”他补充说：“美联储在一年多一点的时间里将利率从0%提高到5.25%。那是很重的东西。如果认为唯一的后果就是几家银行在3月中旬倒闭一天半左右，然后我们就可以无忧无虑地继续前行，我认为这种想法有点天真。”
尽管多尔预测经济衰退将到来，但他认为，考虑到过去几年的货币和财政刺激措施，这场衰退的程度将是温和的。因此，他认为股市也只会出现温和的抛售。他预计到年底标普500指数将跌至3800-4200点区间，不过他表示该指数可能会进一步下跌。上周五，标普500指数收盘接近4464点，如果跌至3800点，将意味着下跌14.8%。