事件：根据公司发布的2023年上半年度报告，该公司在2023年上半年实现了1.91亿元的营业收入，同比下降了40.42%。归母净利润为-0.08亿元，同比减少了109.95%；扣非归母净利润为-0.31亿元，同比减少了137.57%。
营收环比大幅改善，Q2毛利率受压：在单一的第二季度，公司实现了1.20亿元的营业收入，环比增长了67.74%。该环比增长主要得益于公司抓住了疫情后市场的复苏机会，灵活调整了业务布局，并调整了产品产能结构，以应对磁传感器和HIO电驱芯片市场中良好的竞争格局。
公司在第二季度实现了-0.07亿元的归母净利润，亏损主要是因为第二季度电源管理产品的毛利率仍受到整体行业供需关系的影响而承压。
大力投入研发，激励优秀人才：公司立足未来的长远发展，在磁传感器和电源管理产品领域大力投入研发。公司在上半年研发投入达到了约5,441.76万元，同比增长了约85.04%。研发投入占营业收入的比例达到了28.43%，较去年同期增长了19.27个百分点。
公司在第二季度增加了1022.32万元的股份支付费用，如果将股份支付费用算入内，公司实际实现的归母净利润约为0.03亿元，环比扭亏。
展望未来：作为国内领先的磁传感器企业，该公司在磁传感器和HIO领域具有一定的定价权，并且受行业竞争的影响较小，价格相对稳定。随着下半年进入消费电子传统旺季以及整体行业回暖趋势，电源管理产品有望修复公司的盈利能力，推动业绩企稳回升。
投资建议：预计公司在2023年至2025年实现的营业收入分别为6.09亿元、7.94亿元和10.78亿元；归母净利润分别为0.72亿元、1.24亿元和1.94亿元。对应的PE倍数分别为69.94倍、40.81倍和25.95倍。维持"增持"评级。
风险提示：市场竞争加剧的风险；封测服务产能无法消化的风险；新品研发和技术迭代的风险；晶圆和封测产能紧张的风险；电源管理芯片下游客户集中度较高的风险。