谷歌的母公司Alphabet面临一个新问题,即如何花掉持续增长的现金储备。在创造了近290亿美元的现金之后,Alphabet在第二季度裁员并努力遏制旗下各个项目的亏损。
这使得Alphabet拥有大约1,180亿美元的现金和短期有价证券,超过了纳斯达克100指数中除苹果外的任何一家公司。目前,苹果公司的现金总额约为1670亿美元。
然而,与计划通过股票回购和分红向股东返还大部分现金的苹果不同,Alphabet的资本回报策略并不明确,这让投资者希望能够获得更多关于其计划的细节。Synovus Trust Co.的高级投资组合经理Aniel Morgan指出,过去我们从未真正面对过Alphabet这个问题,因为他们以前没有像现在这样频繁地创造现金流。
通常情况下,投资者不喜欢公司囤积大量现金,他们希望这些资金能够被投资以获取更好的回报,或者返还给股东。纳斯达克100中现金生成量最高的三家公司分别是Alphabet、苹果和微软,他们在上季度共创造了840亿美元的现金,这是有史以来非假日时期最大的收入。
Alphabet加大了回购,并于4月将回购扩大至700亿美元。然而,上个季度,该公司只花费了150亿美元回购自家股票。相比之下,苹果在过去五个财年返还给股东的金额几乎超过了自身创造的4540亿美元现金多了近50亿元。
今年7月,Alphabet宣布首席财务官Ruth Porat将调任为新设立的总裁兼首席投资官职位。Alphabet不像苹果和微软那样支付股息。与去年同意斥资690亿美元收购游戏制造商动视暴雪的微软相比,Alphabet一直回避大规模收购。即使Alphabet高管们有意愿进行并购交易,由于监管审查的加强,公司可能无法完成大规模收购。例如,微软收购动视的道路一直不顺利,亚马逊收购Roomba制造商iRobot仍然受到监管机构的调查。
CFRA Research的高级股票分析师Angelo Zino表示,在当前监管环境下,要像微软一样大张旗鼓地进行大规模收购可能很困难。Alphabet更有可能继续进行在非常小的规模上进行增量式交易。Aniel Morgan认为,Alphabet可能更明智地进行更多战略性投资,就像微软与ChatGPT所有者OpenAI所做的那样。这将立即提高股东价值,并帮助该公司在传统上不擅长的行业获得认可。
但目前来说,股票回购似乎是大型科技公司向股东返还现金的最受欢迎的工具。Zino表示:“虽然Alphabet可以考虑发放少量股息,但我们认为他们更有可能坚持回购的方式。股息可能会让人感觉增长机会可能不那么强劲。”
在过去的十年里,苹果公司启动了华尔街最大规模的股票回购计划,导致其流通股显著下降。该公司在过去12个月内回购了超过800亿美元的股票,是美国公司中回购次数最多的企业。