一级市场回顾： 上周一级市场国债、地方债和政策性金融债的发行规模分别为2223亿、2217亿和1070亿，净融资额分别为1873亿、1237亿和-955亿。
信用债发行总数为315只，总规模为2476亿，净融资额为392亿。
上周共有9只可转债新券发行，预计融资规模约为95亿元。
二级市场回顾： 上周债券收益率多数上升。
主要影响因素包括政治局会议、股债跷跷板、公开市场投放、配置盘行为等。
流动性跟踪： 上周公开市场净投放2890亿，月末央行加大逆回购投放以稳定市场流动性。
关注月初资金利率中枢的变化。
政策与基本面： 上周公布的6月工业企业利润略有改善，但库存去化速度放缓。
从高频数据来看，商品房成交数据仍然疲弱，1个月期国有股份银行票据的转贴利率逼近0。
海外市场： 美联储及欧央行被市场解读为鸽派加息，美国第二季度GDP表现超出预期，日本央行调整了YCC政策。
最终，10年期美债收盘在3.96%，较上周上升12BP。
债市策略展望： 7月末票据再次出现“零利率”，7月经济数据预计依旧呈现磨底的状态，宏观面短期内可能不会给市场提供明显的方向性指引。
上周机构行为数据显示，债券市场配置力量仍然强劲，但考虑到当前整体处于稳增长配套政策的密集出台期，房地产、稳定资本市场、化解地方政府债务等领域的政策预期仍是短期内影响市场波动的核心变量。在政策不确定性明确之前，债券可能难以摆脱震荡状态，票息策略比波段交易更有优势。
转债方面，在短期内，国内政策预期逐渐升温，对于刺激政策的预期再次成为关注重点。政治局会议之后，关于“活跃资本市场”和“地产政策适时调整”的表述超出了市场的预期。叠加近期的城中村改造和证监会年中工作座谈会，目前顺周期和金融领域的热度正处于持续走热的阶段，市场存在结构性机会。
从中长期来看，仍需关注政策的节奏力度和落地效果，6月经济数据显示仍在磨底状态，对于经济修复的节奏降低预期不能太过于乐观，但对于修复的方向并不悲观。
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