根据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心的公告，2023年7月20日的贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，与上一期持平。这个结果符合市场预期。
7月17日，中国人民银行在公开市场进行了1030亿元的1年期中期借贷便利（MLF）和330亿元的7天期逆回购操作，中标利率分别为2.65%和1.90%，与前期持平。
MLF操作利率是LPR报价的基础。今年6月，LPR在连续10个月维持不变后，出现了下调，1年期和5年期以上LPR都下调了10个基点。
东方金诚首席宏观分析师王青指出，7月的MLF操作利率保持不变，再加上6月份两个期限的LPR报价刚刚下调，这就使得7月的LPR报价保持不变，符合市场预期。
民生银行首席经济学家温彬之前也表示，目前正处于观察政策效果的阶段，短期内并不需要进一步下调政策利率。
MLF利率作为LPR报价的锚定利率，其变动会直接有效地影响LPR。根据本月MLF利率保持不变的情况，预计7月份的LPR将保持稳定。
分析师指出，考虑到资金需求增加、MLF操作规模以及提振市场信心的需求，未来三个季度可能会实施年内的第二次全面降准，最早可能在7月份实施，预计降准幅度为0.25个百分点。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也认为，当前经济复苏面临的内外环境较为复杂，人民银行可能会适度降准，通过降准来释放长期期限的低成本资金，稳定银行的负债成本，增强银行的信贷扩张能力，继续支持实体经济并激发微观主体活力。
中信证券首席经济学家明明指出，目前的票据利率和贷款需求指数等数据仍然显示信贷投放存在压力，金融数据的改善仍存在不确定性，因此在短期内，货币政策还没有转向的前提。
由于低通胀环境意味着后续宽松的货币政策空间相对较大，可能会更多地采用结构性政策工具，以支持内需扩张和促进消费，形成稳定增长的政策组合。
此外，下半年如果MLF到期压力较大或者流动性明显收紧，不排除人民银行进行降准的可能性。
光大证券固定收益首席分析师张旭认为，在众多政策工具中，降准提供的流动性期限最长，成本最低，可以有效缓解流动性约束问题，因此政策效果非常明显。
根据以上分析，当前市场对于降准的讨论较多，三个季度可能会实施年内的第二次全面降准，以支持经济稳定增长。