财联社7月25讯（编辑 黄君芝）瑞银（UBS）周一将特斯拉的评级下调至“中性”。
根据瑞银的观点，特斯拉最近的估值接近1万亿美元，今年迄今为止涨幅达148%，市场已经提前消化了很多好消息。
瑞银表示，“我们将其评级下调至中性，因为我们认为近期强劲的股价表现充分反映了降价后强劲的需求反应。”
特斯拉在大约一周前发布了第二季度财报。虽然该公司的利润和营收都超出了预期，但其汽车业务毛利率下滑导致该股票回调超过10%。
尽管如此，瑞银依然看好特斯拉的长期前景，并将其12个月目标价从220美元上调至270美元，反映该股票有望上涨约3%。
瑞银表示，“我们继续认为，特斯拉在全球范围内引领平价电动汽车和自动驾驶汽车的竞争。从一年的纬度来看，风险/回报似乎是平衡的。”
然而，特斯拉也面临着许多风险，因为该公司需要增加支出以在2024年提高其新推出的赛博卡车（Cybertruck）的产量，并继续通过其Dojo超级计算机开发英伟达（Nvidia）芯片的替代品。
瑞银表示，特斯拉要想为投资者创造更多价值，就需要增加利润，在该公司在自动驾驶技术上取得进展之前，这是不太可能发生的。
以下是需要关注的三个关键问题：
1. 特斯拉能否实现50%的增长目标？2023年可能不会，2024年不确定，2025年可能会。特斯拉有望在2023年实现180万辆的交付目标，但要在2024年实现50%的增长，需要赛博卡车的大规模投产。从2025年开始，特斯拉将推出首款真正意义上的全球2.5万美元大众市场电动汽车，这将改变特斯拉和整个行业的游戏规则，我们毫不怀疑特斯拉有能力成为这一领域最赚钱的整车厂（原始设备制造商）。
2. 特斯拉能否保持在竞争中的领先地位？除了比亚迪，我们没有看到任何其他原始设备制造商接近特斯拉的成本优势和垂直整合能力。因此，特斯拉不仅可以继续从内燃机领域夺得份额，还可以在价格上击败竞争对手，同时还能产生正的自由现金流，覆盖所有增长型资本支出。我们长期的基本预测是，到2030年，特斯拉将成为全球最大的整车厂之一。到2030年，特斯拉的销量将达到960万辆，利润率也会更高。
3. 特斯拉能否在未来12个月内实现全自动驾驶？可能不是。尽管我们认为特斯拉可以利用自己的超级计算机Dojo来实现人工智能能力，但我们认为在实现完全自动驾驶之前还需要几年的时间，并且首先会在北美实现。只有这样，这项技术才能改变特斯拉的财务状况。