城市投资项目发债融资最近显示出明显的回暖迹象，并呈现出资质下沉和短期化的趋势。
据财联社整理的相关数据显示，随着下半年城投债发行进度的加快，批文审批通过进度预计加速。从今年整体的城投债发行情况来看，发行量有逐步向头部集中的趋势。
华安证券的数据显示，上半年城投债审核累计通过15020亿元，同比增加60%，其中私募债占比59%。
与此相比，2023年上半年城投债累计发行额为3.54万亿元，同比增加6821亿元，但到期额同比增加7230亿元，导致城投债净融资额为负，金额减少408亿元。
江苏省城投债批文未通过的规模最大。以上述数据显示，城投债审核通过的规模录得较大涨幅。从结构上看，高等级主体的增幅翻倍，对整体批文过审规模的增长起到拉动作用。
具体来说，AAA主体通过金额为855亿元，同比增长119%，环比增加733亿元，但AA+和AA主体的同比表现不佳，通过金额仅为191亿元和294亿元，同比分别减少76%和37%。目前发债主体逐步向头部集中。
另外，从批文终止情况来看，截至2023年7月23日，今年交易所审核反馈为“终止”批文的城投公司债共有52只，合计拟发行规模为837亿元，终止规模同比和环比均递减，其中6月终止规模仅为14亿元，均为私募债，主体评级为AA。其中地级市平台1家，终止金额10亿元，园区级主体1家，终止金额4亿元。
从省份来看，江苏省批文未通过的规模最大，几乎是山东省（107亿元）、湖北省（65亿）、云南省（56亿元）、贵州省（50亿元）四个省份的累计总和。
区县级城投债的终止规模最大，高达303亿元。此外，强资质地区仍受到市场关注。根据民生证券的统计数据显示，截至2023年7月23日，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，达到303亿元，其次是国家级园区平台（247亿元），地级市平台（185亿元），直辖市区平台（40亿元），省级平台（40亿元）。就终止率来说，省级园区的终止率最高，为7.6%，其次是国家级园区（7%）。此外，直辖市和其他园区平台在这段时间内没有城投债被交易所审核反馈为“终止”，这可能与其本身批文申请较少有关。从“终止”项目所属省份占全部更新项目的比重来看，甘肃省的终止率最高，达到44%，其次是贵州省（26%）、云南省（23%）、湖北省（6%）、湖南省（6%）、江苏省（4%）。弱资质地区的终止率相对较高。此外，截至2023年7月23日，北京市、海南省、河北省等地区尚未有城投债被交易所审核反馈为“终止”，这或与其本身批文申请较少有关。
中金公司认为，今年上半年城投债的净供给同比增长了21.8%，进一步向江苏、浙江等区域集中。与此同时，私募债、短期融资、区县级和园区级城投债的净增占比相比去年同期有所提升，显示今年以来城投下沉和短期化的趋势有所加剧。