为了满足科技型中小企业的融资需求，并匹配他们的风险偏好，中国人民银行计划建设一个高收益债券专属平台。该平台将设计相应的交易机制和系统，并加强对专业投资者的培育。这一提议引起了市场的广泛关注。市场普遍认为，建设高收益债券专属平台将对未来债券市场发展产生重大影响。
对于什么是高收益债市场，市场一直存在争论。有人认为应以评级为主，而另一些人则认为应以价格为主。法询金融固收组的研究报告认为，可以将一级发行利率和二级成交收益率高于10%作为高收益债的定义。国际上，高收益债主要根据国际三大评级机构对债券信用等级的划分来确定，穆迪评级为Baa3以下，标普和惠誉评级为BBB-以下的债券归为高收益债。国内通常使用估值收益率超过8%作为高收益债的划分标准。
由于科技创新的前期投入高、不确定性强、且没有抵押资产，金融机构一直不愿意为其提供融资支持。与此同时，科创企业发行债券的门槛较高，债券市场对科技创新中小企业的直接融资支持作用有限。为了解决这一问题，央行提出建设高收益债券专属平台考虑到了科技型中小企业债券有高收益、高风险的特征，这与高收益债投资者的风险偏好非常匹配。
然而，国内高收益债市场的发展缓慢，其中一个主要原因是没有建立起良好的破产清算体系。债务违约的发行人应立即破产清算以保护投资者利益。此外，国内投资者普遍对信用风险保持规避态度，宁愿选择低收益率的债券，也不愿意承担过多的风险敞口。因此，高收益债发行人逐渐退出市场，导致新发高收益债稀缺，市场规模逐渐缩小。
市场普遍认为，高收益债券专属平台的发展将对国内债券市场起到很好的补充作用。事实上，在国内债券市场上，科技型企业已经开始发行科创票据，并取得了一定成效。根据央行的数据，截至2023年6月末，科技型企业发行的科创票据余额达到了2264亿元，科技创新公司债券余额达到了2258亿元。战略性产业企业在银行间市场和交易所发行的债券融资余额分别达到了6600亿元和4640亿元。
除了建设高收益债券专属平台，中国人民银行还计划从几个方面进一步增强债券市场对科技创新的支持能力。首先，金融管理部门将推动扩大科技型企业发债规模，并为科创型企业发债开辟绿色通道。其次，将丰富科创类债券产品的种类，鼓励发行混合型科创票据，即债券和股票融合在一起的票据，以投资科技型企业的股权，并将债券的票面收益与科技型企业未来的成长收益挂钩。第三，优化科创型企业发债的融资环境，包括评级机构、评级方法、评级覆盖面等。
总而言之，通过一系列的举措，中国人民银行希望使科技创新型企业能够在债券市场上获得更多的资源和关注。高收益债券专属平台的建设将为科技型中小企业提供匹配其风险偏好的资金支持，未来的高收益债市场也将有广阔的前景。市场相信，这将对中国债券市场的发展起到积极的推动作用。