财联社7月20日讯（编辑：黄君芝）摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson最近表示，通缩即将取代反通胀，将成为企业盈利的主要阻力，进而影响股价。投资者需要意识到这一点。他指出，消费者价格和生产者价格正在放缓，这引发了投资者对美国经济软着陆的希望。
具体来说，数据显示，美国6月份的消费者价格指数同比上涨3%，较去年夏季的9.1%峰值大幅下降。与此同时，生产者价格指数同比仅上涨0.1%，低于2022年6月的0.9%。市场将这一数据解读为对股市利好消息，因为通胀降温可能导致美联储很快暂停加息，甚至开始降息。
然而，Wilson表示，实际上，加息的全部影响要在实体经济中显现出来，大约需要12个月的时间。这可能意味着通胀降温的速度将比预期快得多，直至价格实际开始下跌。其结果可能不仅是反通胀，而且是彻底的通货紧缩。
对于股市来说，这是个坏消息。在过去一年的高通胀中，由于企业能够将更高的成本转嫁给客户，它们的盈利得到了提振。然而，通货紧缩剥夺了企业的定价权，并可能损害未来的收益。
Wilson称：“我们认为通缩可能意外发生，反通胀对股市有利，因为在这种情况下，估值通常会上升。然而，这个情况已经发生了。现在，我们预计在经济的许多领域，反通胀将转变为通缩。”他指出，通货紧缩的迹象已经开始出现。房价和汽车价格一直在下降，甚至像航空公司和酒店这样受到强劲需求支撑的领域也出现了价格下跌。这些都是定价权已经开始消退的迹象。
Wilson补充说：“虽然通缩对美联储及其对抗通胀的战斗来说是个好消息，但股票投资者应谨慎对待，因为这对盈利增长和股票估值来说是一个滑坡，而目前的估值已经相当高了。”