北京商报报道，成都万创科技股份有限公司（以下简称“万创科技”）的创业板IPO将于7月21日进行审核。在面对A股市场关键节点的同时，万创科技也面临着一些新的疑点，其中最值得关注的是最新报告期中，Arrow销售收入占比超过50%的情况。
根据万创科技披露的招股书，公司在2022年对第一大客户Arrow的依赖程度上升。万创科技是一家高新技术企业，为客户提供物联网通信及控制类产品，包括物联网网关、移动通信终端等设备。报告期间，万创科技主要的营收来自前五大客户。
从2020年到2022年，万创科技向前五大客户的收入占总营业收入的比例分别为91.67%、91.73%、87.14%，其中来自第一大客户Arrow的销售收入占比相对较高，2022年超过了50%。
数据显示，报告期间，万创科技向Arrow的销售收入分别约为1.33亿元、1.54亿元、2.23亿元，占总营业收入的比例分别为50.91%、37.9%、51.24%。
投融资专家许小恒表示，当IPO公司的营收超过50%来自单一客户时，就会构成重大依赖，公司的经营情况会受到第一大客户的影响。如果该客户出现重大不利情况，也会影响到IPO公司的业绩。因此，监管层对这种情况非常关注。
据了解，Arrow是一家在美国纽交所上市的世界500强企业，营业收入为371.24亿美元，是全球最大的电子元器件经销商。万创科技主要通过Arrow向美国地区销售移动通信终端及物联网控制设备等产品，其中GTL是Arrow的主要终端客户。万创科技通过GTL向其销售的收入占主营业务收入的比例较高。
GTL是美国监狱司法领域最大的私有网络通信服务商，在美国监狱私有网络通信终端用户市场占有约50%的份额，2021年营业收入为8.11亿美元。
万创科技表示，报告期间，Arrow对公司的需求主要来自GTL等终端客户对公司定制化产品的需求。公司向终端客户GTL的销售收入占比较高，存在较高的客户集中度和大客户依赖风险。
此外，万创科技的收入结构变动较大。报告期间，公司主营业务收入主要分为物联网通信设备和物联网控制设备两大板块，其中物联网通信设备又包括移动通信终端和物联网网关。
根据招股书披露的数据，2019年，公司来自移动通信终端项目的销售收入占比约为28.17%；而在2020年，该项目的销售收入占比达到47.14%；2021年、2022年，该项目的销售收入分别占比38.08%和48.35%。
2019年，万创科技来自物联网网关项目的销售收入占比约为44.83%；而在2020年，该项目的销售收入占比骤降至16.4%；2021年、2022年，该项目的销售收入分别占比13.29%和22.61%。
另外，物联网控制设备的销售收入占比也有较大波动，2019年约为18.74%；而在2020-2022年，分别为31.86%、46.07%和22.58%。
对于这种收入结构变动的情况，深交所在问询函中要求万创科技结合行业竞争格局、市场空间拓展情况，说明收入结构变动较大的原因。
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