2023年棉花价格呈现低位上涨的势头，原因是供需关系收紧。预计在9月份的棉花收获季即将来临，市场上的供应预期将逐渐下降并转化为现实。同时，国内外纺织品和服装消费也呈现明显的双循环发展趋势。这意味着在季节性消费旺季和春节备货需求的支撑下，棉花价格在经历上涨后将出现震荡回落的可能性较大。
近三年的数据显示，棉花的月均价格与库存消耗的比例呈现高度负相关关系。今年3月份以来，随着国内需求的持续改善，棉花的去库存速度加快，供需关系明显改善，带动了产业链上的价格共振。再加上去年的种植收益不佳以及新疆粮食作物扩种调整所导致的棉花种植面积下降，以及播种和出苗期的持续低温，使得棉花的生长进度较慢。这些因素导致了棉花面临着面积和单产双降的局面。因此，2023/24年度的棉花减产预期一致，供应预期收紧。同时，国内消费仍有增长空间，贸易企业纷纷提涨，而棉纺企业也在低位积极备货。根据卓创资讯的监测数据显示，今年8月份中国棉花的库存消耗比为1.05，同比下降了0.14；全国3128B级棉花的均价为17860.38元/吨，同比涨幅为14.14%。
新棉上市季的棉花价格将会受到供需决定价格的基本面逻辑影响，并受到中观、宏观等因素的影响。卓创资讯的研究认为，10月份新棉集中上市之前，供应预期将会收紧，同时上市期的籽棉价格将上涨，而需求旺季也会支撑棉价上涨。然而，随着10月下旬新棉集中上市，棉花的供需关系将会转向宽松，价格下行压力也会显现。
随着新棉集中上市，棉花供应将会从预期收紧转向供需宽松。根据卓创资讯的实地考察所发现的数据显示，新疆的天气适宜，新季棉花的长势略有恢复，单产降幅预计小于前期的预期。然而，不同地区之间的差异性较大，新疆总产量与去年相比略有下降，预计9月底商业库存将降至130万吨，达到近五年来的最低点。在减产预期一致和商业库存持续去化的支撑下，棉价有可能表现偏强。随着10月份棉花集中上市，棉花库存将正式进入主动累库周期，市场的供需紧张局面将得到明显改善，棉花商业库存也将以每月100万吨以上的速度快速攀升，棉价下降的压力将显现。
新棉上市季的棉花需求将会迎来传统的消费旺季，即金九银十。在双11、圣诞节和春节的订单支撑下，产业链的景气度将逐渐上升并保持在高位上。预计从9月份开始，棉纱将进入去库周期，并在11月份完成去库，山东的棉纺企业将逐步提高开工负荷，从10月份开始将维持在75%的高负荷运转水平。棉花的月消费量也将随之提高，并在10月份达到85万吨的高位，随后将会有所减少。
近年来，轧花企业的规模一直在扩大，而减产又导致了轧花厂产能过剩的矛盾更加突出。在收购季节，籽棉的抢收概率很高，这将推高皮棉的成本，从而增加皮棉的价格。根据中国纤维质量监测中心的数据统计，今年参与公检的新疆轧花企业共有973家，产能保持增长趋势。因此，由于籽棉交售周期短，再加上产能过剩的问题，将导致生产端继续争夺有限的籽棉原料，进而推高新棉的成本，成为支撑棉价上涨的主要动力。基于棉花产量下降预期以及棉花种植成本的提高，市场普遍预期今年的籽棉价格将明显上涨。卓创资讯初步预估的机采棉开秤价格在8.0-8.5元/公斤之间，新棉籽的价格按照3元/公斤计算，皮棉的加工费按照1000元/吨折算，皮棉的成本将在18100-19400元/吨之间。
在宏观方面，发布了“民营经济31条”之后，民营企业得到了更多的支持政策。下半年我国内需市场仍然具有增长空间，预计在金九银十、双11和春节的消费支撑下，中国纺织服装零售额仍有望再创新高。而在出口方面，随着美联储加息步伐放缓，全球纺织品和服装消费有望触底盘整。并且随着美联储降息的启动，消费有望出现复苏。未来的一段时间，国内外的消费有望形成双循环的共振联动发展，从而提振棉花的消费。