近期，由于内外因素的影响，大宗商品市场经历了一个阶段性的反弹。
在当前复杂的全球经济形势下，大宗商品市场立即引起了市场各方的广泛关注。这不仅影响着短期的通胀和经济预期，还会影响投资者接下来的投资策略。本文将分析第四季度原油、黄金和农产品等大宗商品的基本面信息，并分析它们的走势。
原油需求可能疲软 从原油方面来看，最近一段时间国际油价多空博弈相对剧烈，价格经历了一轮过山车般的波动。未来市场中，利空消息将逐渐占据上风。随着夏季旅游旺季的结束，航空燃油需求会有所减缓。此外，伊朗和委内瑞拉可能会增加产量，这都将成为压制油价的重要因素。
根据最新的EIA库存报告，原油库存仍在持续减少，交割地库欣地区的库存已经达到了近5年同期的最低水平。这引发了市场上的投机炒作，back结构变得更加陡峭。然而，下游汽油和精炼油的库存对于中长期行情并不乐观，需求可能出现疲软。
原油短期的影响主要体现在供给端。我们需要格外关注于10月4日召开的OPEC+部长级联合监督委员会（JMMC）第50次会议和11月26日召开的第35届OPEC+部长级会议。
美国原油出口创新高 由于俄乌冲突的影响，美国原油出口量在2022年快速反弹，达到了357.6万桶/天，较2021年增长了22%。美国石油产品出口也保持着高景气。
与2022年同期相比，2023年上半年美国石油产品出口量增长了2%，达到了近600万桶/天。随着美国原油在全球市场中的重要性增加，WTI原油期货成为全价油价的首选指标。
在重要会议前后，投资者可以利用芝商所的WTI原油期货合约（商品代码：CL）和微型WTI原油期货（商品代码：MCL）参与原油市场的交易机会，以应对短期油价快速波动的风险。微型WTI原油期货的合约规模是CL的1/10，更适合小规模资金参与。
黄金可能受到压制 在商品市场中，黄金是对全球宏观环境变化最敏感的商品，其主要逻辑仍然是紧盯美联储的动向。
9月21日，美联储在9月FOMC会议上将基准利率维持在5.25%-5.50%的区间内不变。从点阵图来看，年内可能依然存在将利率上限进一步加息至5.75%的可能性，同时24年隐含的降息次数也下调至两次。
美联储官员在讲话中强调了再度加息的可能性，但是美国9月PMI数据表现稍显疲弱，使得经济软着陆的预期有所降温。美联储理事鲍曼表示，可能需要继续加息以实现2%的通胀目标，并指出货币政策并非处于预设模式。同时，波士顿联储主席柯林斯表示，美联储未来加息的可能性肯定还存在，经济具有韧性，实现软着陆的路径更加宽广。
即使美联储今年内继续加息，其加息空间也非常有限。但是，加息接近天花板并不意