《国元期货研报》称，本周，由于新疆早霜和9月的美农报告呈多头影响，郑棉在周初出现反弹。然而，反弹力度不足，无法突破前高平台17400元附近的压力。目前，万七关口在下方提供了明显的支撑，短期内预计将维持高位横盘。
在国外市场方面，美棉在初期受得州干旱和供需预测利多的影响下出现明显的反弹。然而，随着美农报告的公布，利多因素得到兑现。与此同时，由于主力未能突破90美分的关口，进一步引发了投机性卖盘，导致美棉价格反转下跌。
《国元期货研报》对全球棉花供需格局进行了分析。根据报道，截至8月31日当周，2023/24年度美国陆地棉净出口签约量增加了0.54万吨，主要来自墨西哥、哥斯达黎加、中国、越南和泰国；减少的签约量来自巴基斯坦、韩国、中国澳门地区、危地马拉和土耳其。累计签约量为120.47万吨，较5年均值低12个百分点。装运量为3.98万吨，累计装运量为20.98万吨，装运进度与5年均值持平。
据美国农业部的报告，截至9月10日当周，美棉的优良率为29%，环比下降两个百分点，低于去年同期的33%。主要原因是得克萨斯州的干旱和佐治亚州的飓风影响。得克萨斯州经历了有记录以来第二热的夏天，平均气温超过了85华氏度。根据美国农业部的数据，得州评级良好至优秀等级的棉花下降了23个百分点，现在只有11%的棉花评级良好至优秀等级，为有记录以来的最低水平。佐治亚州8月份的降雨量较过去10年平均水平高出55%，导致棉铃受损并脱落，目前只有58%的棉花评级良好至优秀等级，为过去五年同期第二低水平。
根据CFTC公布的数据，截至9月5日当周，对冲基金和大型投机者对棉花的净多仓位达到了56410手，创下了14个月来的新高。由于得州的干热天气和佐治亚州的飓风袭击，市场担心棉花收成会减少，从而导致棉价上涨。
9月份的美农供需报告显示，对于棉花的基调中性略偏多。美国农业部下调了2023/24年度全球棉花的产量、消费量、贸易量以及期初和期末库存量。近两个月的预测数据显示，美国农业部下调了新年度全球棉花期初库存21万吨，全球棉花产量38万吨，全球棉花消费量23万吨，全球棉花贸易量约26万吨，期末库存36万吨，库销比下调0.7%。
国内棉花供需格局方面，储备棉的成交率出现下降。9月12日，储备棉的成交率为95.35%，平均成交价格为17492元/吨。9月13日，储备棉的成交率为79.89%，平均成交价格为17505元/吨。
根据新疆自治区气象台的预测，从9月12日到17日，北疆大部分地区的气温将下降8-10℃，平原地区的最高气温将降至13-20℃，山区将降至2-10℃。伊犁州山区、塔城地区南部山区、阿勒泰地区北部山区、石河子市南部山区、乌鲁木齐市南部山区和昌吉州山区将先后出现暴雨或暴雪，累计降水量为15-50毫米。
展望后市，受到前期调控政策加码的影响，郑棉价格出现下跌。从技术面来看，本周的低点16900元可能成为短期下调的目标。近期政策和消息面的扰动因素较多，需要重点关注新疆天气，低温因素可能成为郑棉价格在万七关口形成支撑的重要因素。