8月份，原油价格经历了一个冲高回落的过程。上旬市场受到供应担忧和石油消费旺季的利好因素影响，持续上涨。布伦特原油最高突破了87美元/桶，WTI原油逼近83美元，达到近9个月来的高点。然而，随着宏观数据的恶化，市场转而下跌，月末临近，WTI原油价格跌破了80美元。由于产油国OPEC+的减产措施以及经济数据的疲软，供需博弈加剧，市场进入了一个窄幅震荡的阶段。
从供应端来看，OPEC+减产预计会导致供应收紧。在8月初，OPEC+部长级会议决定延长之前的减产规模，并进一步延长减产时间。沙特能源部将自愿减产100万桶/日的政策延长至9月底。同时，俄罗斯也限制了石油出口规模，并延长了限制时间，同意在9月将石油出口量减少30万桶/日。供应预期的收紧是油市上涨的主要原因。此外，库存端和消费端也提供了一定的支撑。美国能源信息署报告显示，原油库存创下了历史新低。而且，燃料消费也在季节性上升。夏季航空和短途旅行的增加对航煤和汽油市场带来了好处。加上中国需求的恢复和毕业季旅行带来的消费回暖，加上许多刺激政策的推动，短期内石油市场出现了消费增长。
然而，市场普遍认为这只是短期的增长，随着消费旺季的结束，石油市场可能面临需求疲软的问题，这将给市场埋下隐患。
经济数据的疲软也引发了对需求的担忧，压制了油价。8月中旬以后，一系列不及预期的宏观数据令市场对未来能源需求产生了担忧。特别是最近一周，美国的制造业PMI初值为47，低于预期值，这显示出美国经济正在放缓。这可能成为影响能源需求的一个因素。同时，上周五晚上，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发表了鹰派讲话，表示如果经济和就业市场没有降温，美联储将继续加息。这表明美联储后续加息与否将取决于通胀和就业数据是否持续回落。加息预期也是压制油价的重要因素。
尽管在8月下旬，库存数据的利好和OPEC+的供应平衡政策仍在发挥作用，给油市带来了一定的支撑，但需求走弱导致市场对原油需求前景的悲观情绪加剧，油市面临明显的压力。
展望未来的供应端，OPEC+的减产预期管理将继续发挥作用，减产政策预计将继续保持紧缩。特别是在需求预期转弱的背景下，不排除进一步深化减产政策的可能性。另外，美国的石油库存数据显示偏利好，处于历史低位水平，美国能源部仍有石油购买计划，未来供应端将继续支持油市。
从需求端来看，中期需求前景可能会收缩。一方面，美国的行驶季即将结束，加上中国暑期旅游旺季的结束，这可能对航空煤油和汽油市场产生一定的影响。
总体来看，市场普遍认为，未来能源领域的供应和需求将同时趋弱，因此油市的供需博弈将加剧，实现供需再平衡。这将继续给油价带来压力。在短期内，油市的上涨动力有限，在需求预期疲软和供应收紧的对冲下，大概率将继续处于窄幅震荡的状态。
（文章来源：生意社）