长江期货研报：尿素和甲醇市场分析
尿素方面，8月29日，尿素期货主力合约UR2401收盘价格为2145元/吨，下跌4.37%。现货市场中，小颗粒尿素的日均价格为2479元/吨，下跌4元/吨。近期尿素生产企业检修或短暂停产增加，导致开工率下降，尿素日均产量降至15.5万吨，供应收紧和库存低位使得尿素价格频繁波动。成本方面，无烟煤和动力煤价格相对稳定，随着迎峰度夏接近尾声，煤炭价格可能面临一定压力。需求方面，秋季备肥订单陆续出货，复合肥开工率处于历史高位，复合肥库存较低，对尿素需求有一定支撑。其他需求方面，三聚氰胺企业利润虽有所恢复，但整体仍面临压力，近期开工率较上周有所下降。尿素的基本面多空因素交织，无明显的驱动因素，预计尿素价格将主要处于震荡运行状态。风险方面，需要注意尿素装置减产检修情况、复合肥开工情况、煤炭价格波动以及国际尿素价格波动。
甲醇方面，8月29日，甲醇期货2401合约收盘价为2512元/吨，下跌0.24%。江苏地区甲醇市场的日均价格为2460元/吨，与前一日持平。供应方面，甲醇开工率持续提升，目前处于历史中性水平，整体供应充裕。成本方面，煤炭价格窄幅上涨，煤炭供需仍处于宽松格局，随着迎峰度夏接近尾声，预计煤炭价格涨幅将受限，甲醇生产利润保持中性。需求方面，甲醇制烯烃的开工率以及整体传统下游行业的开工率维持稳定。库存方面，甲醇企业库存和港口库存表现出分化，企业库存下降，港口库存增加。总体运行逻辑是，甲醇市场处于中利润、中开工和中库存状态，后续需求存在乐观预期，当前迎峰度夏接近尾声，成本端的煤炭价格支撑减弱，供应有增加的预期，因此价格将在区间内震荡运行。风险方面，需要关注煤炭价格的变化、甲醇制烯烃的开工情况以及甲醇生产装置的减产检修情况。