研报正文【棉花】：郑棉期价在缩量震荡中有所下跌，市场观望情绪浓厚，但总体依然在高位运行。目前，棉价面临较大压力，主要原因包括进口配额的下调、储备棉的投放以及流拍现象的出现，再加上“金九银十”旺季表现不佳以及纺织企业新增订单未能达到预期。然而，我们也要注意到以下几点：首先，USDA继续调低全球棉花产量；其次，8月底全国商业库存降至176.59万吨，创下近五年来的最低水平；此外，新棉的采摘即将开始，今年内地零星采摘的棉花价格已超过9元每公斤，且全面采摘的时间相较往年推迟了一周以上，我们需要关注霜降对棉价的影响。目前，一方面棉农抱着期望售出棉花的心态重，另一方面，轧花企业、协会和银行希望将价格限制在一定范围内，围绕新棉价格的博弈即将展开。
【橡胶】：沪胶价格持续下跌，开始挑战近期震荡区间下方的支撑，预计供应弱势需求强劲的形势将提供支撑。上游胶农受到季节和极端天气的影响，供应面呈现增多的趋势，泰国产区的新胶上市量未如预期，原料供应放缓后，现货价格得到一定程度的支撑。另外，国内天胶库存持续减少，青岛地区的天胶入库率也在下降。目前，全钢胎和半钢胎企业的开工率同比继续上升，目前企业订单充足，进一步提高了对天胶的需求。
【白糖】：ICE糖保持上涨态势，郑糖期价在均线之间震荡，若没有刺激性消息的话，节前可能会出现一定程度的盘整，国内多方信心受到了储备糖投放的消息的打击。我国的新榨季即将开始，新糖还有一个月左右就会进入市场，并且有一定的增产预期。截至9月1日，巴西产糖达到了2615万吨，同比增长了20%，市场普遍预测未来几个月的进口量将会增加。我们有理由相信，后期的糖市供应将得到有效的提升，而需求在双节过后将进入淡季，国内糖市面临降温的局面。