今年国庆节前，下游施工企业整体补库意愿不强。根据对92家样本企业的调研结果显示，节前计划补库的企业占比仅为42%。即使有部分企业计划补库，与去年同期相比，59%的企业反馈补库时间有所延后，72%的企业反馈补库量也明显下降。同时，样本企业对节后市场的预期较差，84%的企业认为钢价可能会出现震荡下跌的情况。
具体调研结果如下： 1. 样本企业中，计划节前补库的占比为42%，无计划的占比为58%。 2. 从区域来看，华东和华中地区计划补库的企业占比最高，分别为28%和26%。华南和华北次之，占比分别为15%和10%。西南、西北和东北地区的企业计划补库的比例最低，分别为8%、8%和5%。 3. 从企业类型来看，基建项目居多的企业中，计划补库的占比为43%。而房建项目居多的企业中，计划补库的占比为41%。 4. 从补库时间来看，计划补库的企业中，79%的企业计划在节前一周开始补库，21%的企业计划在节前两周开始补库。与去年同期相比，33%的企业的补库时间提前，8%的企业的补库时间正常，59%的企业的补库时间延后。 5. 从补库量来看，与去年同期相比，15%的企业反馈补库量增加，13%的企业反馈补库量持平，72%的企业反馈补库量减少。 6. 关于节后钢价的预期，样本企业中，16%的企业预计节后钢价上涨，50%的企业预计钢价震荡，34%的企业预计钢价下跌。
今年国庆节前下游补库的预期可能会落空。回顾上半年五一节前下游补库预期未能实现，今年国庆节前下游施工企业的补库意愿如何？针对这个问题，Mysteel最近对92家下游施工企业进行了调研。调研结果显示，计划节前补库的企业占比为42%，无计划的企业占比为58%。
下游补库意愿较弱的主要原因有三点。首先，今年基建项目较多，对经济起到了逆周期调节的作用，但新项目的开工主要集中在上半年，下半年新开项目相对较少，并且部分存量项目已经接近尾声。其次，金九期间资金紧张的局面仅有边际缓解，部分地区如华北、华东、西北等地的资金仍然紧张。第三，下游企业对于后市的预期较差，他们更倾向于在价格较低时采购原材料。
从区域来看，华东和华中地区计划补库的企业占比最高，分别为28%和26%。华南和华北地区次之，占比分别为15%和10%。西南、西北和东北地区的企业计划补库的比例最低，分别为8%、8%和5%。
从企业类型来看，基建项目居多的企业计划补库的占比为43%。房建项目居多的企业计划补库的占比为41%。
可以看出，房建企业的补库意愿略低于基建企业。今年以来，虽然房地产新开工依然同比下降，但竣工情况良好，同比持续增长，这主要得益于保障商品住房按时交付的政策稳定推进。在房建存量项目的支撑下，国庆节前房企对补库的需求较为疲软。
补库时间方面，计划补库的企业中，79%的企业计划在节前一周开始补库，21%的企业计划在节前两周开始补库。而与去年同期相比，33%的企业的补库时间提前，8%的企业的补库时间正常，59%的企业的补库时间延后。
补库量方面，与去年同期相比，15%的企业反馈补库量增加，13%的企业反馈补库量持平，72%的企业反馈补库量减少。
可以看出，计划补库的下游企业更倾向于推迟补库或减少补库量。除了上述提到的新开项目较少和资金改善有限外，部分企业反馈节假日期间也可以调货。这得益于今年国内物流已经恢复至2018年和2019年的水平，明显高于2020年至2022年同期水平。再加上节假日期间物流公司放假时间较短，物流能够得到一定的保障。
对于节后钢价的预期，调研的样本企业中，16%的企业预计钢价上涨，50%的企业预计钢价会震荡，34%的企业预计钢价下跌。
可以看出，84%的企业认为节后钢价可能会出现震荡下跌的情况。此外，通过对比过去五年（2018年至2022年）十一节后黑色系主力合约的价格走势，可以得出以下结论：在节后第一个交易日，黑色系商品价格整体上涨的概率较高；而在节后第七个和第十四个交易日，黑色系商品价格走跌的风险加大。在过去五年中，除2019年外，在其他年份的十一节后第一个交易日，螺纹和热卷主力合约的价格均呈现上涨的趋势，尤其在2020年至2022年期间，连续上涨了三年。而在节后第七个和第十四个交易日，黑色系商品价格走跌的风险加大，其中螺纹和热卷主力合约的价格在过去五年中有