自下而上观察需求：稳定增长与复工力度的跟踪（第六十五期）★下游开工力度的情况总结（截至2023年9月15日当周）：2023年，在疫情对经济造成的负面影响逐渐减弱后，国内经济活动持续复苏。
黑色金属、有色金属和部分化工产品涉及到房地产、基础设施建设、制造业等多个领域，其消费情况也能够反映下游终端实际需求的变化和市场情绪。
截至9月15日当周，下游需求的复苏进程出现分化情况。
房地产前端：建材需求表现较为分散。
9月15日当周，螺纹钢需求量约为277万吨，较去年同期下降约4%。
混凝土产能利用率同样回落，同比下降幅度仍超过25%，但水泥出货量有所回升。
今年建材需求的季节性特征比去年更加突出。
房地产政策进一步放松提振有限，本周房地产成交量仍处于低位，同比略有正增长，不同城市之间的差异显著。
一线城市销售的改善可能尚未在成交数据中体现，可能是由于网签滞后等因素。
土地交易近期仍没有明显改善，9月份高频交易面积仍然低迷。
房地产后端：房地产后端需求出现反复，不同品种之间继续分化。
浮法玻璃生产企业的库存略微增加，多数地区的生产企业上周出货速度放缓。
铝型材规模企业的开工率环比上升，铝棒库存增加，铝棒加工费上涨。
自9月开始，由于高铝价和低加工费等因素叠加，利润不佳并且订单不充裕，铝棒生产企业的生产意愿持续下降，部分铝棒生产企业再次停止减产，主要集中在广西、内蒙古等地区。
基础设施建设：地方政府新增专项债券发行总额为33.4亿元，自7月下旬以来发行速度稍有提升。
自4月以来，终端整体反映基础设施项目资金出现紧缺现象，影响需求强度，目前改善幅度有限。
近期管材的成交量再度回升，需要关注旺季需求是否能够得到验证。
与电线电缆相关的铝线缆领军企业的开工率与环比持平。
电缆行业可能会逐步走出淡季，同时电网施工进入集中期。
制造业：在钢材方面，热轧卷需求量有所回落，但降幅并不明显。
贸易商和终端企业根据粗钢产量平控的预期，补库情绪有所提升。
在橡胶方面，月底部分轮胎企业可能存在检修计划，需要适量储备库存，短期内企业的开工积极性较高，近期轮胎企业的开工率预计仍然有一定支撑。
★风险提示：政策变化或大宗商品价格的突变可能对下游需求产生明显的干扰。