研报正文核心观点一、市场概述 9月11日，PTA偏暖震荡，TA2401报收6114元/吨，比上一交易日结算价涨1.36%。现货方面，供应商及市场卖家正常出货，中间商及聚酯维持刚需，日内基差稍疲，本周主港现货基差在TA2401+40附近。
二、基本面情况 成本方面，沙特与俄罗斯宣布降减产延长至2023年底，且美国原油库存连续四周下降，原油供应呈现收紧预期，国际油价呈现上涨趋势，布伦特原油站上90美元/桶的高点；PX方面，海南炼化66万吨/年、福建炼化80万吨/年的PX装置已经重启，福建炼化另一套80万吨/年的装置也计划于9月中重启，近期国内PX行业开工率提升至81%附近，截至9月11日，PX报收1100美元/吨，环比上涨7美元/吨。
供应方面，PTA装置检修的预期逐步兑现，恒力石化220万吨/年、虹港石化250万吨/年的装置按计划检修，其他装置存在计划外降负的情况，海南逸盛200万吨/年的装置因故短停2天，宁波逸盛220万吨/年的装置降负至5成，PTA行业开工率降至79.4%，环比上周下降了4个百分点，当前的大厂轮检将减轻PTA市场供应压力。
需求方面，聚酯端的需求韧性依然较强，9月上旬两套聚酯新装置投产，聚酯行业开工率在90%以上；下游终端工厂方面，进入9月后，行业正式步入“金九”旺季，在旺季的提振下，市场氛围转暖，冬季面料产品出库速度加快，终端工厂负荷明显提升，江浙地区加弹机开工率为83%，织机开工率为77%，环比上周都提高了5个百分点，盛泽地区坯布库存也从7月中的高位36.2天降至近期的35.6天，需求旺季的特征逐步显现。
利润方面，PTA现货加工费压缩至107元/吨，环比下降28元/吨。
三、后市展望 原油供应延续偏紧格局，短期油价高位震荡，成本端对PTA的支撑较强，而PTA自身供需面上，9月份的装置检修预期逐步兑现，PTA市场供应有所下滑，需求方面，市场正式进入旺季，聚酯端负荷预计仍能维持高位，其刚需韧性仍存，终端工厂开工负荷提升，坯布库存下降，整体来看，PTA成本面与供需面向好，预计短期PTA市场将维持高位震荡。