【观点】目前是23/24年度美豆题材期，由于天气炒作和面积下降超出预期，引发了多头行情。
根据8月的USDA报告，美豆的单产预计下降1.1，达到50.9蒲/英亩，相比23/24年度同比减少了1.7%。而新作库销比从上一年的6%下降至5.8%。
总体来看，减产的美豆对近期豆价的支撑较为明显，但由于南美大豆产量的增加，远期豆价可能承受一定压力，国际豆价将保持近期强势、远期弱势的趋势。
目前市场关注的焦点是近期Profamer的田间调查结果，根据调查结果，预计美豆的单产会有一定的下调。
国内需求表现出明显的韧性，整体提货情况良好。
尽管豆油厂的压榨利润偏高，但目前的库存仍处于相对较低的水平，低于过去五年的平均水平约20万吨，对现货价格提供了一定的支撑。
综合来看，成本端有一定的支撑，豆油厂有意愿保持价格稳定，豆粕逻辑也将持续上涨。
【基本面】供应方面，8月的报告对23/24年度美豆单产进行了调低，下调幅度为1.1，预计达到50.9蒲/英亩。整体来看，这一调整符合市场预期。
由于种植面积同比下降了4.6%，产量同比减少了1.7%，达到1.14亿吨。这是连续第二年的减产，新作结转库存为667万吨，使得库销比降至5.8%（22/23年度为6%）。
而对于23/24年度南美大豆，市场预期表现出较强的增产预期。全球大豆产量同比增加了9.6%，达到4.05亿吨，其中美豆产量同比增加0.6%，达到1.17亿吨，巴西产量同比增加4.5%，达到1.63亿吨（增加700万吨），阿根廷大豆产量恢复至4800万吨（增加2300万吨），同比增幅达到92%。
在美国减产的情况下，23/24年度全球大豆产量同比增幅达到了8.9%，全球大豆结转库存同比增加了1630万吨，达到历史最高水平，总量为1.19亿吨，库销比从上一年的28.4%升至31.1%。
总体来看，尽管美豆的天气炒作即将结束，美豆的减产依然对近期豆价提供了明显的支撑，而远期豆价则受到增产的南美大豆的压力，国际豆价将继续保持近期强势、远期弱势的趋势。
2023年第33周，油厂的大豆压榨量为201.18万吨，环比减少了0.68万吨。
2023年自然年度累计大豆压榨总量达到了6142万吨，同比增加10%，增加了559万吨。
在需求方面，预计2023年1-7月的需求同比增长率将达到8%以上，国内需求表现出一定的韧性。主要原因是存栏数量较高，对需求提供了支撑，同时下游也对补库有需求。
在库存方面，截至8月18日（第33周），国内主要油厂的豆粕库存为75.3万吨，环比减少了4.7万吨，同比增加了16%，较过去五年的平均水平减少了18.5%。