华融融达期货 周度点评
纸浆周线盘面整体维持在5600-5300左右回落整理。与此同时，周线盘面出现震荡回落的趋势，尤其是周五夜盘急速回落，使得日线重心维持在5300左右。
目前，纸浆盘面整体呈现震荡偏弱的整理态势。这主要是因为商品趋势走弱以及主要产浆国的罢工已经逐渐恢复开工，对纸浆盘面造成了一定的影响。
随着临近交割和盘面贴水表现，市场上出现了买交割的预期空间。因此，期价在短线遇到阻力后回落并进行整理，而后市盘面则会关注低位支撑的表现。
市场分析显示，纸浆主力合约的周线盘面经历了震荡回落的整理态势。期价在盘面高开低走的情况下，短线上行到达了5592的高点后又回落。
截至上周五夜盘收盘，纸浆主力合约报收5308点，同比下跌50点/0.93%。主力合约的持仓量为193233手，同比减少了4293手。
可以看出，主力合约的盘面在高位回落后进行了整理，期价从5600左右回撤到了5300左右。
从消息面来看，加拿大的罢工现象逐渐减退，进口到港的回升预期增加，导致现货报价在高位成交相对疲软，进而使得期价承压回落。在近月移仓换月的格局下，近月持仓加速减少。临近交割的时候，08合约目前的贴水现货以及期价的低位可能会出现买交割的套利机会。
在现货方面，市场上的成交量并没有出现明显的放量，高价成交也是有限的。此外，现货市场上8月的集中到港预期明显，现货供应的压力依然存在，因此随着盘面的主力移仓换月，供应压力必然会加剧。
在短线盘面上，市场上的关注点主要在于资金减仓的节奏，而后市盘面还会逐步关注01持仓的变化节奏。
总体来看，期价在短线上冲高回落的表现偏弱，需要关注下行支撑的表现。同时，仓单的数据显示，截至上周末，上海期货交易所的库存量为435605吨，同比增加了6489吨。有效仓单为418205吨，同比增加了6489吨。厂库仓单为17400吨，同比减少0吨。
在周度消息方面，截至8月4日，山东地区的进口针叶浆现货市场供应量相对平稳。业者根据自身成本确定报价及出货，交易方式主要是按单商谈为主。目前市场的含税参考价为：俄针5300元/吨，银星5450元/吨，马牌月亮5500元/吨。其他品牌的报价较少。阔叶浆的市场供应量也相对平稳，交投整体平淡，交易主要是按单商谈为主。现在的含税参考价为：金鱼鹦鹉4750元/吨，金星5600元/吨，昆河3900元/吨。
根据海关数据显示，2023年6月漂白针叶浆的进口数量为85.57万吨，环比增长1.70%，同比增长52.47%。全年累计进口量为455.10万吨，同比增长24.21%。
智利Arauco2023年8月份木浆外盘报价方面，针叶浆银星涨10美元/吨至670美元/吨，阔叶浆明星涨10美元/吨至525美元/吨，本色浆金星持平于630美元/吨。本月银星的供应量已经恢复正常。
截至2023年8月3日，中国纸浆主流港口样本库存量为186.4万吨，较上期下降5.8万吨，环比下降3.0%。可以看出，库存量在上周期去库的过程中继续呈现出去库的趋势。在本周期中，青岛港的库存继续去库的趋势，港上出货速度与上周期变动不大，但是受到天气的影响，本周期到港量相较上周期有所减少，整体上港上呈现窄幅去库的状态。常熟港的库存量也呈现出窄幅去库的趋势，出货数量相较上周期整体增快，周期内累计出货量超过了11万吨。综合来看，港口库存量在年内处于中高位，本期国内主流港口样本库存继续呈现去库的态势。
据悉，加拿大8月漂白针叶浆狮牌的外盘报价提涨20美元/吨，其中雄狮为720美元/吨，金狮为750美元/吨。该厂家的减产将延长到8月底，本轮无量外售。
根据上述各方面的分析，上周纸浆盘面整体经历了宽幅回落的整理。期价在宏观商品趋势走弱和供应消息利多消退的影响下，主力合约出现了震荡回落，维持在5300左右。短线市场报价的重心也偏弱回落。目前，主流现货的银星报价持平于5450左右，俄针报价稳定于5300左右，阔叶报价持稳于4700左右。在短线盘面临近交割的情况下，期价贴水的表现带来了买交割套利的空间。此外，8月集中到港的预期明显，现货库存高位，现货抛压较重，08合约的资金博弈也使得盘面面临压力。从交割预期来看，现货升水交割的意愿不高，近期现货针叶供应仍然偏宽松，且仓单库存较高。期价的升水表现加大了高位抛压，而短线移仓换月的节点也使得盘面关注资金减仓的节奏。因此，在盘面的低位，应该关注回落支撑的表现，并将区间整理作为主要策略。