7月份，棉市情绪继续高涨，棉价持续稳定，原料成本高企，导致下游纱线利润亏损。
为了调节市场价格，充分发挥宏观调控的作用，最近储备棉的轮出和进口棉的滑准税配额陆续出台，这两个政策的双管齐下在一定程度上抑制了棉价的上涨空间。
由于新疆的高温天气持续，供应端的不稳定局势依然存在，这个故事还没有结束。
最近ICE美棉的上涨对郑棉起到了一定的引导作用（见图1）。2022年至2023年间，郑棉和美棉的主连收盘走势显示，7月27日，ICE美棉的主力合约收盘价为87.87美分/磅，比前一交易日上涨了1.13%，比月初上涨了14.07%。
这种上涨的原因主要有两点。一方面，美国主产棉区高温天气频繁，引发了市场对供应的担忧，市场上涨情绪高涨。另一方面，内外棉价差顺挂，进口棉的价格优势凸显，最近美国棉花的出口装运报告显示，陆地棉签约和装运明显增长，纺企对进口棉的需求也增加了。
郑棉方面，郑棉的主力合约收盘价为17265元/吨，上涨了0.26%，比月初上涨了2.86%。
近期，郑棉期货维持在高位震荡的态势，棉价上下两难。主要原因有两点，一是近期宏观政策的影响，市场供应端的压力有所缓解，棉价上涨受到阻碍。二是下游纺企维持着较高的开机率，负反馈的情绪传导有限，再加上外盘走势偏强的支撑，棉花期货继续保持高位运行。
供应端的不稳定局势依然存在，市场继续观望近期新疆棉花生长进展情况。目前，新疆棉花的生长进入了盛蕾结铃期，棉花的长势情况还可以，生长进度也在加快，但比去年同期晚了10-15天。近期高温天气频繁，市场对减产的担忧情绪加剧，再加上5月份的出苗期受到降温、降雪、霜冻和低温天气的影响，棉花受灾程度较为严重，可能会对棉花的产量产生影响。近年来，新疆轧花厂的生产线产能不断增加，产能过剩的问题较为严重，如果今年棉花减产的预期成真，那么对于籽棉的抢收预期将会增强。
目前，市场上多头情绪仍然偏强，近期将持续关注8月份新疆的天气情况。
原料价格持续居高不下，纱线利润进入亏损状态（见图2）。2021年至2023年间，纺企C32s环锭纺的即期利润情况显示，据Mysteel农产品数据监测，截至7月27日，全国C32s环锭纺纺纱的即期利润为-58.1元/吨，较上月下降了108.30%，较去年同期下降了101.87%。
原料价格持续波动，纺企的棉花成本增加，下游需求不畅，价格无法向下传导，纱线利润进入亏损的状态。
目前，纺企的订单跟进不力，成品库存有所积累，中间贸易商的隐性库存也比较大。
市场观望情绪比较强烈，纺企的原料补库积极性降至低谷，棉花的消费节奏放缓，需求下降，短期内棉价上涨的动力不大。
综合来看，目前棉花的商业库存较去年同期偏低，而新作减产的预期情绪依然存在，这对于支撑棉价上涨起到了积极的作用。
而下游需求端目前正处于淡季，纺企的产销形势较弱，终端纺织服装的内销空间有限，外销市场的订单也在萎缩。
加上宏观抛储以及进口棉的滑准税配额政策的加持，棉价的上涨空间受到了限制。
在短期内，多空力量的博弈将继续，棉价将维持在高位震荡，但供应端的情况还没有结束，未来还需继续关注新疆棉区的天气情况。