摘要： VALE铁矿年产量的短期目标为3.1-3.2亿吨，中期目标为4亿吨，长期目标为4.5亿吨。 今年上半年，VALE的铁矿产量为1.46亿吨，同比增加了0.08亿吨。 预计今年全年能够达到较高的目标3.2亿吨。
在淡水河谷（VALE）发布的产销报告中，二季度铁矿石产量同比和环比均有明显增长，三个生产系统的产量都有所提升。
下半年，预计VALE将继续保持产量上升趋势，全年完成较高目标3.2亿吨。
1. 短期东南和南部产量恢复 2019年1月，VALE东南系统Minas Centrais生产区发生了尾矿溃坝事故，这是巴西历史上最严重的矿难事故，造成至少270人死亡，并且对当地环境和野生动物造成了巨大的破坏。 VALE的铁矿年产量在2019年下降了8000万吨以上。 位于事发地附近的东南和南部系统至今仍未恢复到溃坝前的产量水平。 随着尾矿处理条件的改善，预计下半年东南和南部系统的产量将维持回升的状态。 从产销报告来看，位于东南系统Minas Centrais综合生产区的Torta大坝已获得运营许可并进入试运营阶段，而位于南部系统Vargem Grande综合矿区的湿选厂和尾矿处理系统也在持续改进。 这预示着下半年东南和南部系统的产量将继续恢复。 根据增长的节奏，预计全年东南部系统将实现大约8000万吨的产量，南部系统将实现大约7000万吨的产量。 总体增产量约为1300万吨左右。
2. 中长期产能扩张潜力大 从中长期来看，VALE仍有较大的增产潜力。 以溃坝前2018年的产量为基础计算，东南系统有超过3000万吨的增产潜力，南部系统有超过2000万吨的增产潜力。 而北部系统的增产潜力主要来自S11D矿区，该矿区此前公布的2024年产能目标为1.2亿吨，按照九成利用率计算，预计增产潜力超过3000万吨。 总体而言，预计VALE下半年将延续增产局势，全年产量可能达到较高目标3.2亿吨。 从中长期来看，预计增产潜力将超过8000万吨，其中东南系统超过3000万吨，南部系统超过2000万吨，北部系统超过3000万吨。 随着北部系统的进一步扩产，长远来看仍有更多的增产空间。
刘佳良 交易咨询证号：Z0013540