顺周期行业近期人气回升，煤炭、油气和家电等板块的个股持续上涨，相关概念主题基金的净值也纷纷反弹。而引人注目的是，去年股基冠军黄海掌舵的几只产品因为重仓煤炭股而迎来了“疯狂回血”。基金人士表示，政策发力加上经济复苏，近期上游资源行业，以及拥有竞争优势的汽车和家电等板块展现出明显的回暖迹象，预计此行情将延续至四季度。
顺周期板块表现强势，虽然煤炭板块在本周的走势有些疲软，但截至9月21日收盘，该板块在近一个月内累计上涨超过10%。其中，平煤股份、潞安环能、山西焦煤和山煤国际等个股涨幅均超过20%，而平煤股份的涨幅更是达到近40%。油气板块作为另一个能源类板块，尽管爆发力不及煤炭板块，但近一个月来也有多只个股涨势喜人，包括广汇能源、海油工程和中海油服等。从二季度末以来看，油气板块和煤炭板块均攀升了近15%。此外，房地产、建材和钢铁板块的走势较为波折，但在9月份以来都出现了异动，引起资金的关注。
新华基金权益投资部基金经理张大江表示，从7月份开始，政策发力重点集中在顺周期行业，尤其是地产基建和资源方向。以往表现较弱的能源股以及具备产业竞争优势的汽车和家电板块更受到资金追捧。张大江进一步指出，与以往相比，本轮周期股行情发展出现了一些新特点。一方面，由于政策导向重塑的复杂性和动态性，行情变得更加复杂，不会像以往的周期股上涨阶段那样一帆风顺，但各个板块都有机会表现；另一方面，地产拉动效应减弱，而能源类资源品的供给端对需求端变化的响应速度较慢，供给端的紧张程度超过以往。
随着顺周期行业的回升，近一个月来部分相关概念主题基金实现了“疯狂回血”。去年股基冠军黄海掌舵的多只产品因为重仓煤炭股，净值出现明显回升。Wind数据显示，截至9月20日，近一个月来有16只顺周期概念主题基金的净值增长率超过10%（A/C份额未合并）。这16只基金都重仓煤炭股，其中万家新利、万家宏观择时多策略和万家精选等基金的净值增长率均超过18%。在这16只产品中，汇添富中证能源ETF今年以来累计攀升了22.16%，而黄海管理的三只产品今年以来上涨了约15%。另外，还值得关注的是，信澳新能源精选混合近一个月的净值增长率超过7%，该基金重仓了多只新能源汽车和电器股。
中国证券报记者发现，在过去几十年出现的周期股行情中，市场对估值、业绩、行业基本面和公司基本面的要求相对较低，行情一来就像打鸡血一样疯狂。然而，在本轮周期股行情中，资金对标的股票有了明显提高的要求，对于行业基本面相对较差、治理不佳或分红缺乏的个股关注度不高。张大江认为，在这种情况下，市场更加看重业绩具有弹性的品种，对于估值较低、分红较高的品种也更加青睐。
近来市场热议的是，上半年人工智能板块表现抢眼，但下半年或许会被顺周期股所取代。涌贝资产基金经理徐梦婧表示，包括房地产政策在内的一系列稳增长政策明显超过了市场预期，修复了市场对宏观经济的预期。再加上部分深周期工业品供需格局出现不确定因素，供给端明显收缩，从而推动了工业品价格的上涨，这种上涨趋势有望延续至四季度。张大江则认为，顺周期股与人工智能板块是复杂的“相爱相杀”关系。顺周期股代表短期经济增长，是经济的“骨肉和血液”，而人工智能则代表经济转型和长期增长模式，是经济未来的核心。两者的估值逻辑不同，关注的增长逻辑和周期也不同。在特定的时间段内，两者都有各自的亮点和风险。从估值比较和轮动的角度看，它们展现出互相成就、交错上行的特点。
以上来源于中国证券报·中证网的刘伟杰的文章。