北京金长川资本管理有限公司董事长兼总裁刘平安表示，北交所深化改革将坚持市场化改革导向，通过全面、深入和协调的改革措施，有望重构北交所的估值体系，打造高质量发展的良性生态，探索为创新型中小企业服务的新模式。
刘平安指出，“北交所深改19条”以提升市场流动性为重点，推出了投资、融资、发行和交易等三大方面的八项核心改革举措，旨在重构北交所的估值体系，将北交所打造为优质创新型中小企业融资的主要平台，以及多层次资本市场体系的价值投资主战场。
在投资方面，改革目标是扩大投资者规模，放宽投资者范围，并优化投资者结构。
在融资方面，改革目标是提供市场上优质的标的物，实现北交所市场可持续健康发展的市场基础。
刘平安表示，本轮深化改革将进一步完善发行和交易机制，有望提高市场流动性。具体措施包括：引导优质中小企业直接到北交所首次公开发行并上市，为北交所提供优质增量企业资源；取消现行的底价发行制度，由发行人和保荐机构通过市场化定价机制以实现企业的合理估值；扩大北交所做市商数量，既引入更多资金，还能充分发挥市场的价值发现功能，并为私募做市预留制度空间等。
刘平安预计，在未来三到五年内，北交所高质量发展的良性生态将至少实现“五大平衡”。
首先是一二级市场估值平衡。随着北交所深化改革的逐步落地，市场流动性将得到大幅提升，市场整体估值水平将会提高，二级市场会给一级市场留下合理的价值空间，实现一二级市场的合理估值平衡。
其次是投融两端的发展平衡。扩大投资者规模，优化投资者结构，吸引各类机构投资者进入北交所市场，以吸引更多创新型中小企业到北交所上市融资为前提和基础。投资端和融资端相互依托，相互促进，实现投融资两端高水平交易的发展平衡。
再次是市场主体利益的平衡。优质企业上市路径更加多元，上市预期更加明确，融资成本降低，融资能力增强，产业资源整合能力大幅提高；为投资者提供更多投资机会，实现投资价值；为券商等中介机构带来更多业务机会，有利于它们提升专业化水平和能力，探索可持续发展的商业模式。
同时，在北交所与多层次资本市场体系的资源共享和资源配置效率之间寻求平衡。北交所的转板机制将北交所与多层次资本市场体系联系起来，成为多层次资本市场的重要组成部分，满足不同发展阶段的优质企业的融资需求和产业资源整合需求。
最后是存量市场价值与增量市场的动态发展平衡。北交所的深化改革将激活市场存量价值，吸引新的优质创新型中小企业到北交所上市，为市场带来增量价值，助力北交所未来三到五年高质量的扩容战略目标的实现。
来源：中国证券报·中证网 作者：吴科任