中国社会科学院金融学硕士生导师、北京金长川资本管理有限公司董事长兼总裁刘平安在接受中国证券报记者的专访时表示，本轮北交所深改坚持北交所发展定位，遵循市场化改革导向，并通过全面、深入以及市场各环节的统筹协调改革来实现重构北交所估值体系的目标，从而打造出高质量发展的良性生态，同时探索一种资本市场为创新型中小企业提供服务的新模式。
"北交所深改19条"以提升市场流动性为重点，推出了涵盖投资、融资、发行和交易等三个方面的八项核心改革举措，旨在重构北交所估值体系，使北交所成为优质创新型中小企业融资的主要场所，同时也成为多层次资本市场体系价值投资的主要战场。
刘平安表示，投资方面的改革目标是扩大投资者规模，放宽投资者范围，优化投资者结构。而在融资方面，重点改革目标是供给市场优质标的，以夯实北交所市场可持续健康发展的市场基础。
刘平安表示，本轮深改进一步完善了发行交易机制，有望提高市场流动性。具体包括：安排优质中小企业直接在北交所进行首次公开发行并上市，为北交所提供优质增量企业资源；废除现行的底价发行制度，通过市场化定价机制实现企业的合理估值；扩大北交所做市商数量，带来增量资金的同时，充分发挥市场的价值发现功能，并为私募做市预留制度空间等。
刘平安预计，在未来三到五年内，北交所高质量发展的良性生态系统将至少实现“五大平衡”。第一，一级市场和二级市场的估值平衡。随着北交所深改逐步落地，市场流动性将大幅提升，市场整体估值水平将会提高，二级市场将给予一级市场合理的价值空间，从而实现一二级市场的合理估值平衡。第二，投融两端的发展平衡。通过扩大投资者规模、优化投资者结构，吸引各类机构投资者进入北交所市场，以吸引更多创新型中小企业在北交所上市融资。投资端和融资端相互依赖，相互促进，以实现投融资两端高水平交易的发展平衡。第三，市场主体利益的平衡。优质企业上市路径更加多元，上市预期更加明确，融资成本降低，融资能力增强，产业资源整合能力大幅提高；为投资者提供更多的投资机会，使退出机制更加通畅，实现投资价值；为券商等中介机构带来更多业务机会，有利于它们提升专业化水平和能力，探索形成可持续发展的商业模式。第四，北交所与多层次资本市场体系之间资源共享与资源配置效率之间的平衡。北交所转板机制的推出使其成为多层次资本市场的重要组成部分，满足优质企业在不同发展阶段的融资需求和产业资源整合需求。第五，存量市场价值与增量市场的动态发展平衡。北交所深改不仅激活了市场的存量价值，更为重要的是吸引了优质创新型中小企业到北交所上市，以带来市场的增量价值，推动北交所实现未来三到五年高质量扩容的战略目标。
来源：中国证券报·中证网 作者：吴科任