最近，人工智能（AI）行业出现了震荡调整，但有一些基金成功完成了“转身”策略，二季度调整了重仓股，几乎完全转向白酒行业。这个转变是否能持续呢？截至7月28日，一只名为东方区域发展的基金在今年以来的涨幅中超过了追求人工智能的基金，年内涨幅接近70%。
根据天天基金网的数据，该基金由经理周思越管理，涨幅已经达到69.17%，成为今年涨幅的冠军。排名第二和第三的基金分别是东吴移动互联和东吴新价值趋势，涨幅为61.99%和58.19%。
具体来看，东方区域发展一季度的涨幅为30.75%，高出业绩比较基准28.01个百分点；二季度涨幅为18.79%，高出业绩比较基准21.46个百分点。
周思越在2017年加入了东方基金，从2021年8月开始管理东方区域发展基金，目前该基金的总规模达到了2.29亿元；此外，他还同时管理了东方互联网嘉混合基金，今年涨幅为25.27%。
这只基金之所以能够取得优异的表现，可能在于周思越连续两个季度的调仓操作。一季度的报告显示，在2023年第一季度末，东方区域发展的前十大重仓股为太极股份、深桑达A、中国长城、用友网络、中国软件、易华录、中科江南、电科网安、久远银海、海量数据。除了深桑达A属于建筑施工板块，其他股票都属于计算机板块。
在一季度，这个配置中的多个重仓股都取得了很高的涨幅。例如，AI概念股久远银海和易华录的涨幅分别达到了88.80%和85.35%，电科网安的涨幅达到了27.58%；云计算概念股太极股份的涨幅达到了49.95%，中国软件和海量数据的涨幅约为18%。
值得注意的是，尽管自6月中旬以来，人工智能板块持续调整，但该基金并未出现下跌，仍然稳步上涨。直到最近公布的二季度报告，调仓的秘密才被揭露。二季度末，周思越在重仓股中全部换成了白酒股，包括7只白酒股、2只啤酒股和1只预调鸡尾酒股。
根据二季度报告，该基金的重仓股包括山西汾酒、泸州老窖、洋河股份、青岛啤酒、贵州茅台、五粮液、古井贡酒、重庆啤酒、百润股份和舍得酒业。这个从重仓计算机股转向几乎全仓酒企的操作使得该基金的净值增长。自7月以来，白酒股呈现明显的上涨势头。以该基金重仓的7只白酒股为例，根据Choice数据，截至7月31日，山西汾酒和舍得酒业的涨幅分别达到29.02%和24.41%，泸州老窖的涨幅为15.05%，其他股票的涨幅均超过10%。而人工智能概念板块自6月21日以来出现波动下跌，截至7月31日，整体下跌了10.29%。
周思越的调仓操作引发了基金投资者的热烈讨论。在天天基金的论坛上，有很多网友表示对基金经理的调仓时机给予了肯定，认为他的调仓换股非常及时。当然，也有一些人认为“从计算机全部换成白酒股，调仓换股的幅度太大了”。
为什么基金经理要在短短一个季度内对重仓股进行如此大的调整呢？周思越曾解释了他的投资思路。他说：“我是一个在基本面研究基础上坚持趋势投资理念的基金经理，自上而下结合宏观中观环境寻找市场主线是我投资框架的核心，而交易层面的信号是框架中的核心变量之一。在趋势极致、情绪过热的时候调整自己的仓位和方向，就像在趋势中期休息期情绪转弱的阶段集中买入一样。”他认为，尽管某些行业的未来空间很大，但是由于短期内过快的上涨可能会积累一定的回调压力，所以通过对趋势的研究和对时间空间的判断，通过行业轮动或调整仓位来追求净值的稳定。
在季度报告中，周思越解释了他调整仓位的原因。他称，二季度，该基金通过结构调整深度参与了人工智能行业的上涨，但由于相关标的短期上涨过快，所以在季度末将仓位转移到了具有防守属性的食品饮料板块。他表示：“调仓一方面是为了回避AI指数