7月24日，TMT相关板块出现反弹，交通运输等顺周期板块盘中也一度冲高。
根据当前券商机构对后市市场风格的判断，他们对科技成长主线配置价值的看法依旧积极，同时也在增加对顺周期方向的关注。
市场风格是否会发生系统性转变？在券商看来，目前的市场条件还不具备这样的条件。
然而，近期政策预期的加强使得传统经济产业链相关行业的每股收益（EPS）和估值都具备一定的修复预期，因此顺周期板块也存在着阶段性的反弹机会，像家电、家居、建材等细分领域也值得投资者的关注。
机构们对市场风格的转变非常关注。科技成长一直是今年的市场主要风格，TMT等板块的轮动上涨使科技成长成为市场的关键。然而，在7月份以来，计算机、通信等成长板块出现了较为明显的回调。
与此同时，上周房地产等行业重要政策的落地，越来越多的机构开始关注市场风格的短期变化。
国泰君安证券认为，最近市场出现了明显的“高切低”现象，之前涨幅领先的TMT板块大幅调整，而地产链等顺周期板块则出现了较大幅度的反弹，未来市场成长价值风格的收敛在短期内仍将继续；对于顺周期板块来说，随着总量政策开始稳步发力，再加上部分周期品低库存，顺周期价值板块存在阶段性的反弹机会。
国泰君安证券判断，当前市场风格还不具备全面转变的条件。
然而，对于投资者来说，可以做好预期收益的管控，选择估值较低且直接受益于政策的价值方向进行布局。
最近公募基金二季报的披露成为投资者关注的焦点。从公募基金的布局策略来看，他们在二季度大幅增仓了包括通信在内的科技板块，并减持了消费和周期方向。
然而，国盛证券认为，公募基金二季报显示市场“核心资产”的配置水平已接近历史中枢，这反而意味着估值较低的顺周期板块在一定程度上具备了资金出清的底部条件，因此在后市的配置上可以采取赔率思维进行布局。
从上周房地产、建筑材料等顺周期板块的二级市场表现来看，重要的行业政策的落地是推动行情上涨的重要因素。
从政策的角度来看，中信建投证券认为，随着近期政策预期的加强，传统经济产业链相关行业的每股收益和估值都具备一定的修复预期。
在目前的市场背景下，建议在配置上保持风格的均衡，即以“盈利趋势确定性向上”为原则优先选择科技成长的细分领域，同时以“高赔率+基本面企稳”为原则挖掘部分顺周期的机会。
根据对当前市场环境和基本面的分析，券商机构建议投资者关注四个方向的顺周期板块：首先是同时受益于国内需求复苏和海外环境的大宗商品相关资产，如石油、铜、铝、煤炭、贵金属；其次是受益于国内需求政策刺激的领域，如新能源汽车、智慧家居、家电、建筑、建材等，同时也要关注非银行金融板块的潜在弹性；第三是全球制造业可能在三四季度触底，因此可以提前布局通用机械、部分电子等；第四是库存低位、需求改善、供给弹性有限的行业，如化工（橡胶、农化）、机械（通用设备、刀具）等，这些领域有望率先迎来业绩的回升。
目前正处在2023年半年报的披露季，西部证券分析认为，在短期内业绩基础较为扎实的顺周期板块将更具优势。
从短期来看，与经济修复相关度较高的汽车（包括新能源汽车）、食品饮料、消费医疗，以及地产后周期的家电、建材、轻工等行业，还有有望受益于库存周期补充的化工等行业值得关注。
对于主题投资来说，中信建投证券认为，从布局的角度出发，行业稳健性较高、估值较低但分红率较高的股票，在低利率环境下能够获得一定的稳定收益，其中高分红的央企有望成为投资者青睐的权益类配置选择，建议关注钢铁、煤炭、银行等方向。
此外，之前一系列产业政策、扩大内需政策、降低资金成本和房地产支持政策的陆续出台，相关的产业也有望受益。
来源：中国证券报·中证网 作者：胡雨