炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：长江商报
九州通（600998.SH）是国内最大的民营医药流通龙头企业，根据该公司发布的2023年三季报显示，在过去的前三个季度，九州通实现了营业收入1143.64亿元，同比增长11.09%；扣非归母净利润为17.28亿元，同比增长14.01%；经营现金流量净额为7.99亿元，同比大幅增长154.30%。公司的营收规模和盈利能力都有所提升，经营质量得到了持续的改善。
九州通在最近召开的第三季度业绩说明会上表示，在外部环境和经济形势复杂的情况下，公司继续努力进行转型升级和创新发展，保持经营业绩的稳健增长的同时，积极推进新兴业务的发展，提升经营质量，为全年经营业绩的增长奠定良好基础。
在核心业务方面，九州通的盈利能力得到了提升。在2023年3月，九州通开始了新的三年战略规划，宣布全面向“新零售”业务转型，并围绕国家发展战略、大健康政策和新医改方向，全面开启“新零售、新产品、互联网医疗、不动产证券化（REITs）”四大新战略转型方向，构建新的战略版图。
九州通表示，前三季度实现了营收规模和盈利能力的双提升，主要是因为多个业务快速增长，对经营业绩起到了推动作用。其中，总代品牌推广业务的营业收入同比增长了25.90%，毛利同比增长了41.49%；医药新零售业务的营业收入同比增长了26.21%，毛利同比增长了20.20%；数字物流技术与供应链解决方案业务的营业收入同比增长了31.59%，毛利同比增长了50.11%；医疗健康及技术服务业务的营业收入同比增长了23.21%，毛利同比增长了36.52%。
自2023年以来，“带量采购”和“门诊统筹”等政策的深化实施以及医药反腐的开展，促进了医药行业的高质量发展。九州通积极推进转型发展，四大新战略的实施取得了显著成果和亮点。
在前三个季度里，九州通继续开展对京东、阿里、美团、叮当、平安、抖音、快手、百度等大型医药零售电商平台的健康产品供应链业务，销售收入规模已达到了45.32亿元，较去年同期大幅增长52.77%。电商业务的快速增长使得药九九成为国内领先的院外数智化交易服务平台，覆盖全国99%的行政区域。
基于“万店加盟”计划的新零售业务也得到了快速发展，截至9月末，已实现自营及加盟药店达到17272家，门店遍布全国，预计2025年门店数量将超过30000家。同时，九州通还积极拓展专业药房业务，前三个季度承接处方外流规模达到了2.6亿元。
此外，备受投资者关注的公募不动产证券化（REITs）项目也在顺利推进中，九州通已于10月向国家发改委正式提交申报材料。如果该申请能够成功上市，将对公司未来的各项财务指标产生积极影响，并有望成为国内医药行业首单公募REITs、医药仓储物流首单REITs，以及湖北省首单民营企业公募REITs，具有较强的示范效应和积极正面的社会影响。
九州通总代品牌推广业务的稳健增长为公司创造了新增长的机会。在2023年的前三个季度，九州通的总代品牌推广业务表现强劲，代理品规达到1312个，销售收入达到119.65亿元，同比增长了25.90%；毛利额达到18.89亿元，同比增长了41.49%。公司持续打造了利润增长的“第二曲线”，对业绩的贡献度不断加大。
其中，药品总代理推广业务已初步形成了五大具有竞争力的业务模式，包括集采原研落标产品院外