每日经济新闻评论员杜恒峰在8月29日晚间的文章中表示,经纬纺机提出了主动退市的方案。根据方案,经纬纺机将以股东大会决议的方式实施主动退市,并向除了恒天集团和中纺机集团以外的全体A股股东提供现金选择权,行权价格为每股9.24元。根据计算,这涉及到了资金26.33亿元。退市后,经纬纺机将申请在全国中小企业股份转让系统进行转让。
杜恒峰指出,8月30日,经纬纺机的股价涨停,收盘价与行权价9.24元相比,仍有4.29%的上涨空间,这意味着31日其股价仍有可能上涨。由此来看,主动退市似乎是一个多赢的结果:股东可以获益于股价大幅上涨,而拒绝现金选择权的股东则可以在新三板进行交易。对恒天集团和国机集团来说,退市可以进一步提高对经纬纺机的控制权,且9.24元的收购价格相当于每股净资产14.19元的六五折,很划算。而对于上市公司来说,退市后将有更多灵活和充分的时间来应对目前面临的严重经营问题,尤其是旗下中融信托的兑付违约问题。
对于经纬纺机可能重新上市的问题,杜恒峰指出,虽然经纬纺机表示没有具体的时间计划,但并没有否认重新上市的动作本身。根据深交所的上市规则,与强制退市的公司不同,主动退市的公司可以随时向深交所提出重新上市申请,没有时间上的限制。值得注意的是,此前实施主动退市的二重重装的控股股东也是国机集团。
杜恒峰认为,主动退市可能是为了规避被动退市的情况,为未来的重新上市提供便捷。二重重装在重新上市后更名为国机重装,首日股价大涨85.24%,收盘价为6.15元,而国机集团在退市前给予其他股东的现金选择权仅为2.59元。
经纬纺机于8月28日停牌,并于8月29日晚间披露退市计划。由于可能无法及时披露半年报,经纬纺机也可能从9月1日起停牌,9月13日为现金选择权的股权登记日,留给股东处理手中股票的时间只有两个交易日,对中小股东来说在如此短的时间内很难做出有利于自己的判断。
杜恒峰指出,首先,行权价远低于每股净资产,且股价长期处于低位,因此公众股东将大幅亏损。其次,退市的原因过于模糊,仅有一句话“由于市场变化,经纬纺机经营面临重大不确定性,可能会对公司造成重大影响”。第三,重新上市的安排以及实现方法非常重要,如果国机集团有“起死回生”的能力但不与其他股东分享,对行使选择权的股东来说是不公平的。