工业富联是一家全球领先的智能制造与工业互联网解决方案服务商。2013年，工业富联提出了富士康工业互联网构想，并在2014年成立了项目小组。2016年，工业富联首次亮相，并逐渐提高了市场知名度。工业富联于2018年成功在A股上市。
自上市以来，工业富联不断推动其核心业务——"高端智能制造+工业互联网"的高质量发展。公司不仅不断进行产品技术创新，同时也取得了稳步增长的业绩。到2022年，工业富联的营收首次突破5000亿元。
根据中泰证券行业分析师王芳的观点，工业富联是全球智能制造和工业互联网解决方案服务商，拥有云计算、通信与移动网络设备和工业互联网三大业务。公司积极发展"高端智能制造+工业互联网"核心业务，并布局半导体和新能源汽车零部件业务。创新业务布局重点是"大数据+机器人"，并深化了"2+2"战略布局。这三大业务驱动公司的营收稳健增长，2022年营收同比增长16.4%，达到5000亿元，但毛利率同比下降了1.05个百分点，导致归母净利润同比仅增长了0.3%。到2023年第一季度，公司的营收首次突破千亿，毛利率有所改善，同比增长了0.59个百分点。
在云计算方面，受益于人工智能的需求爆发，工业富联的收入和盈利有望同步向上。云计算市场迅速扩大，服务器作为基础设施受益。预计未来四年全球服务器市场规模和出货量的复合年增长率分别为8.2%和5.6%。人工智能的发展推动了计算力的需求释放，预计到2026年，AI服务器的出货量将快速增长至236.9万台，复合年增长率为29%。2022年，工业富联的云计算业务营收达到2124.4亿元，同比增长了19.6%。工业富联的云计算产品如服务器和存储器的出货量稳居全球前列，与戴尔、HPE、联想等主要服务器品牌商以及微软、谷歌、亚马逊等国内外云服务提供商紧密合作，同时加强与英伟达等计算力巨头的合作。2022年，AI服务器和高性能计算等产品的出货量快速增长，使云计算业务的营收占比提升至20%以上。到2023年第一季度，出货量继续增长，预计将继续受益于AI需求的增长。在盈利方面，随着具有较高毛利率的云服务提供商ODM和AI服务器营收占比的提高，盈利水平有望逐步提高。根据王芳的预测，工业富联在2023-2025年实现的营业收入分别为5839亿元、7556亿元和8758亿元，同比增长分别为14%、29%和16%；归母净利润分别为260亿元、332亿元和397亿元，同比增长分别为30%、27%和20%。对应的每股收益分别为1.31元、1.67元和2.00元，对应的市盈率分别为18倍、14倍和12倍。
风险提示方面，如果人工智能的需求不及预期或智能手机的销量不及预期，都可能对公司产生不利影响。此外，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。对市场需求和规模的测算不及预期也是需要特别注意的风险。需要注意的是，以上数据仅代表历史结果，投资顾问服务不能确保投资者一定能获得盈利或本金不受损失。投资者在参考投资建议时应该自主作出投资决策并独立承担投资风险。投资股市有风险，入市需谨慎。本文由世纪证券投资顾问林佳楣撰写，数据来源于同花顺ifind及公开资料，执业资质编号为S1030613120008。如需更多交流，请加入下方群聊。