天风证券发布的研究报告指出，基于海吉亚医疗（06078）医院业务盈利能力的提升以及公司在全国范围内的不断扩张能力，维持对其的“买入”评级。
根据天风证券的预测，2023年至2025年的收入预计分别为47.52亿元、52.77亿元和64.04亿元。2023年至2024年的归母净利润预测由7.75亿元和9.59亿元上调至7.86亿元和9.71亿元。预计2025年的归母净利润将达到11.65亿元。
在2023年7月25日，海吉亚医疗与长安医院有限公司以及大唐香港签订了收购协议。根据协议，海吉亚医疗以11.62亿元人民币收购大唐香港所持有的长安医院70%的股权，并以4.98亿元人民币收购长安医院30%的股权。
天风证券提出了以下主要观点：长安医院的盈利能力较好，有望成为集团西北肿瘤服务的高地。长安医院在西北地区拥有出色的区位优势并具有强大的盈利能力。
就盈利能力而言（未经审计），长安医院在2022年实现了6.92亿元的收入和0.93亿元的扣税后净利润；在2021年实现了7.32亿元的收入和1亿元的扣税后净利润。
长安医院位于陕西省西安市主城区，是西安市政府驻地和丝绸之路的起点。作为中国西北部最大的中心城市，西安是国家明确建设的国际化大都市以及国家中心城市。长安医院是一家三级甲等综合医院，拥有1000张注册床位，并于2022年被评为艾力彼社会办医单体医院100强的第13名。
此次收购填补了海吉亚医疗在西北地区的空白，有望扩大公司在该地区的品牌影响力，并巩固和提升在肿瘤诊疗业务领域的领先地位。
长安医院拥有突出的肿瘤学科优势，将有助于促进集团肿瘤业务的协同发展。通过收购长安医院，海吉亚医疗将扩展其医疗服务网络，进一步增加肿瘤业务规模，并提高在肿瘤业务市场中的份额。
截至2022年，海吉亚医疗管理或运营着12家以肿瘤科为核心的医院，并为其他24家合作伙伴提供服务。此次收购与海吉亚医疗以肿瘤为特色的发展战略高度契合。
完成收购后，海吉亚医疗将进一步加强长安医院的肿瘤学科特色建设，利用长安医院的设施和医疗设备，打造一个能够提供放疗、手术和化疗等多学科治疗方式的肿瘤诊疗中心，以满足中国西北地区不断增长的肿瘤患者需求。
长安医院是西北地区最大的三级甲等医院，肿瘤学科优势突出，肿瘤科室为全院收入的主要来源。在过去三年中，长安医院的就诊人次（包括住院和门诊人次）平均约为63万人次。
收购事项有助于扩大海吉亚医疗的医疗服务网络，提升肿瘤业务规模并增加市场份额，为公司在西北地区建立三级诊疗网络奠定坚实基础。
海吉亚医疗的医疗服务版图正在持续推进，未来发展前景值得期待。收购长安医院将有助于加速公司肿瘤业务在全国范围内的布局，并加快资源整合的进程。
目前，海吉亚医疗正在有序推进新建医院和存量医院的二期项目，以不断注入发展动力。新建医院项目包括德州海吉亚医院、无锡海吉亚医院和常熟海吉亚医院；而二期扩建项目则包括单县海吉亚医院和成武海吉亚医院，这些项目有望在今年投入运营。
风险提示：并购整合进展不及预期、医药政策风险以及疫情对业务的影响风险。