北向资金持续净卖出，根本原因是投资者对市场缺乏信心。在市场非理性下跌时，利空消息容易被夸大，引发情绪化的抛售行为。在这种情况下，最重要的是稳定市场信心，封堵市场套利漏洞，逐渐恢复市场的盈利效应。
本周，上证综指跌破3100点，创下近期调整的新低。深证成指和创业板指的跌幅更为明显，分别接近10000点和2000点整数关口的支撑线。市场的调整幅度超出了投资者的预期。
与此同时，即使在外围市场普遍反弹的背景下，A股市场却呈现逆势下跌的格局，显得有些异常。一般来说，A股市场的走势与汇率密切相关，近年来常有股汇联动的说法。然而，从近期A股走势的分析来看，在汇率短暂企稳的情况下，股市却迎来了加速下跌。可以看出，此次大幅下跌与汇率关联性不大。
如果除去汇率波动因素，那么引发市场加速下跌的导火索可能是外资净流出的因素。据统计，北向资金连续13天呈现净流出态势，8月23日净卖出超过百亿元，本月以来北向资金净流出规模较大。然而，从今年的数据分析来看，北向资金依然净流入。8月份成为北向资金卖出A股资产的主要时段，究竟是什么原因引发北向资金大幅减持呢？
通常情况下，外资净流向会影响市场行情。然而，近几个月北向资金的操作可见，呈现高位增持、低位减持的趋势，也就是说北向资金采取了反向操作的方式。这种反常的投资策略显然不是理性的价值投资行为。一般来说，采用这种策略可能与非理性情绪操作有关。换句话说，8月以来北向资金大幅减持可能与自身情绪化操作有关，原因可能是受到一些难以置信的传闻影响，或者对基本面不明朗的过度反应。
除了这些原因外，外资减持A股可能还与套利行为有关。与普通投资者相比，成熟的机构投资者通常具备更完善的风险对冲手段。与普通投资者单向做多的策略不同，一些机构投资者可以利用股指期货、期权等工具进行风险对冲。当市场出现极端情况时，资金套利需求也显著增加，甚至有部分资金存在过度套利的现象。不排除一些资金找到A股套利漏洞并频繁实施套利行为的可能性。
当前，A股市场亟需采取实质性的政策措施来稳定市场。其中之一是稳住北向资金的非理性抛售行为，作为应对策略之一。例如，需要堵住市场中的套利漏洞，加强对市场异常交易行为的监控，以降低频繁套利的程度。另外，应降低股票印花税并逐步取消，代之以资本利得税。通过征收资本利得税，可以大幅增加资本减持的成本，对频繁卖出股票的资金产生很好的约束作用。此外，还需要严格规范资金减持行为，特别是大股东、董监高的清空式减持现象。同时，对新股IPO募资以及上市公司再融资的资金投资去向进行严格追踪，规范巨额募资理财行为，防止部分资金变相套利。此外，也需要加大上市公司的股票回购注销力度，鼓励财务实力强的上市公司主动实施股票回购注销。在上市公司业绩不稳定的情况下，可以通过财务技术来对冲业绩波动的风险，直接提升上市公司的投资价值。
北向资金持续净卖出，根本原因是投资者对市场缺乏信心。在市场非理性下跌的过程中，容易放大利空消息的影响，并引发市场的情绪化抛售行为。在这个时候，最重要的是稳定市场的信心，封堵市场中的套利漏洞，逐渐恢复市场的盈利效应。当外资感受到股票市场的盈利效应后，抛售意愿也会明显减缓，股票市场的投资信心也会逐渐恢复。