基金半年报近期陆续公布，市场关注的焦点之一是分仓佣金费率。
中庚基金旗下的公募产品半年报显示，中庚小盘价值和中庚价值灵动两只产品支付给券商的佣金费率都出现了下滑。
分仓佣金收入一直被视为考察券商研究能力的重要指标。
业内人士表示，公募基金降费让利是大势所趋，分仓佣金费率下滑对券商研究所存在一定的短期冲击，长期来看，将促使行业加速转型。
今年7月，有地方证监局下发通知，要求辖区证券基金经营机构和基金服务机构在2023年底前完成基金费率改革，包括降低管理费、托管费费率以及降低交易佣金费率，同时强化费率相关信息披露要求。
在公募基金降费降佣的趋势下，券商研究所的分仓佣金收入面临下降。
最近，中庚基金率先披露了旗下公募产品的半年报，显示中庚小盘价值今年上半年的佣金费率为7.04％，而去年同期为7.17％。中庚价值灵动的佣金费率也从去年同期的8.18％降低到7.31％。
从券商的半年报中也可以观察到，降佣已经导致券商研究所的业务收入减少。国盛证券的半年报显示，今年上半年该公司的研究所累计实现席位佣金收入为2.12亿元，同比下降了9.40％。
一位中型券商研究所的人士表示：“分仓佣金是我们研究所目前最主要的收入来源，有些券商的分仓收入占总收入的80％以上，公募基金降费对研究所造成了很大的冲击。”据平安证券的非银金融团队测算，如果被动指数型和增强指数型基金的平均交易佣金费率下降到2.3％，而其他类型基金的平均交易佣金率下降到4.6％，基于2023年7月20日各类公募基金资产净值占比以及2022年交易佣金规模和平均费率的测算结果显示，公募基金交易佣金有望下降81亿元。
业内人士表示，降佣对不同规模的券商影响程度不同，一些以卖方研究为特色的中小券商可能受到的业绩影响相对较大。
对于券商研究所来说，如何实现降本增效是一个非常紧迫的问题。
根据《上海证券报》记者的了解，在公募降佣政策发布后，一些券商已经重新调整了研究业务的定位，有部分卖方研究机构转型为对内服务，例如为零售业务部门提供高净值人群的研究支持，以此来换取生存空间。
此外，研究所内部的竞争也随之加剧，一些券商研究所计划对研究所的人员进行优化。
机构认为，由于规模、收入结构和研究业务定位的差异，未来券商对于研究业务的投入程度可能有所不同。
中金公司（601995）表示，对于综合化业务的大型券商来说，研究业务需要同时面向外部输出和内部赋能，预计这类券商将继续对研究业务进行战略性投入。对于一些将研究业务定位为盈利中心、公募分仓佣金排名靠前的中型特色券商来说，预计他们将加大竞争力度，通过提高市场份额来弥补佣金费率下降所带来的影响。对于小型券商来说，随着研究业务长期赚钱效应的下降，这类券商可能会逐步精简投研人员，或将研究部门的定位转变为内部研究中心。