去年四季度，随着政策的优化调整，投资者情绪乐观，外资回流加入，A股市场出现了一波强劲的反弹行情。
随后的数据表明，宏观经济出现了脉冲式修复，尤其是航空、酒店、餐饮等出行链改善明显。
在资本市场上，消费板块成为明星。
由于基本面预期，从3月开始A股市场经历了缓慢但持续的调整行情，除了人工智能主题和中国特色估值体系概念表现强势外，大多数板块跌幅较深。
市场青睐人工智能和中国特色估值体系主题，背后隐藏着一种杠铃式配置策略。
在经济复苏的背景下，投资者选择人工智能主题是基于其巨大的发展前景，而配置中国特色估值体系的板块则考虑到其安全边际。
消费板块的成长性和估值匹配度较高，但在投资序列中处于中间位置，既没有人工智能的高成长性，也没有中国特色估值体系板块的低估值，因此显得比较尴尬，暂时没有得到资金的青睐。
不过，最近发生了一些重大变化，市场风格可能会改变。
一方面，由于需求较弱，企业为了消化库存，主动减少生产并降价促销，这使得经济增长速度较慢。
然而，随着库存降至低位，企业活动逐步恢复，“经济水温”可能会提高。
另一方面，中央强调加大宏观政策调控力度，重点放在"扩大内需、提振信心、防范风险"上。
不同于过去侧重于投资的内需扩大，这次更侧重于消费，涉及汽车、电子产品、家居等大宗消费以及体育休闲、文化旅游等服务消费。
近年来，外资对市场风格也有一定的影响。
2019年至2020年，在外资不断流入的过程中，由于其偏好中国的核心资产，即消费、医药、科技等方向，白马股的估值出现了显著提升。
然而，2021年以后，原油等大宗商品价格大涨，引发了对美联储加息的担忧和现实。
随着海外流动性收紧，外资偏爱的核心资产的估值也受到了压缩。
在去年四季度，外资回流恰恰给核心资产带来了好处。
6月份，美国CPI升幅回落至3.0%，核心CPI升幅回落至4.8%，与上个月相比，分别下降了1个百分点和0.5个百分点，抗通胀的效果显著。
目前，市场预计美联储可能在今年年底至明年年初逐渐开始降息。
如果未来美联储的货币政策从紧缩转向放松，有可能促使外资回流A股市场，成为另一个影响市场风格的力量。
总的来说，由于经济正在复苏阶段，上半年市场更倾向于杠铃式配置，对人工智能和中国特色估值体系这两个主题更感兴趣，相对中庸的消费板块表现较弱。
展望未来，经济内生动能、宏观政策力度、外资回流预期有可能引发市场风格的重新平衡。