近期，市场上声音日益高涨，要求降低证券交易印花税。
笔者认为，降低印花税不仅可以活跃股市，还能增加投资者的投资收益，等于增加了上市公司的回报，有助于提升优质公司的估值。同时，活跃的股市也能增加税基，是利大于弊的好事。
据比较IPO的融资金额和证券交易印花税的收取规模，证券交易印花税的金额大约为IPO融资规模的一半。
如果能够取消或者降低印花税的征收规模，就能够有效地减少投资者的交易成本，相当于增加了投资者的投资收益，这对促进消费是利好。
最佳的方案当然是全面免征证券交易印花税。如果彻底取消有难度的话，可以考虑阶段性免征。
另一种方式是只对盈利交易征收印花税。即投资者如果卖出股票的价格高于买入价格，那就按照正常程序缴纳印花税；若卖出价格低于或者等于买入价格，就免征印花税。这也能让投资者避免在亏损交易中还要缴纳印花税。
从投资者的交易成本角度来看，在买卖股票时，除了自身股价的涨跌之外，还要支付3项费用。一是交易所规费，二是券商佣金，三是证券交易印花税。其中，交易所规费和券商佣金占到的比例并不高，证券交易印花税按照卖出时成交金额的千分之一收取，相当于双边0.05%。证券交易印花税大约占到投资者交易成本的2/3，所以如果能够取消或者大幅下降证券交易印花税，将能直接促进投资者增加交易量，对活跃股市有益。
从利弊角度来分析，印花税对投资者的压力并不小，但对国家整体税收的贡献并不大。即使真的免除了证券交易印花税，对国家的税收总量影响也不会很大。但对投资者而言却有很多好处。即使只是对投资者亏损的交易免收证券交易印花税，也能增加投资者的交易积极性。增加投资者交易量的同时，税基也会增加，所以税收总量不一定会减少。
此外，如果投资者的交易积极性提升了，也会有更多的资金进入市场购买股票，而且存量资金的交易频次也会提升，对提升券商的业绩也有好处。
同时，免除亏损交易的印花税也能向投资者传递出一种政策呵护股市的态度。目前散户投资者的投资业绩总体不佳，如果能免除投资者的亏损交易税，对提升投资者的投资信心有好处，同时也能体现出以人为本的理念。
此外，降低投资者的交易成本，可以间接提高投资者的收益水平。收益水平提高也能间接转化为市盈率水平的提升，因为交易成本降低后，投资者可以接受更高的市盈率水平。这对于中小特色公司估值的合理回归也是有好处的。
评论员 周科竞