见习记者崔文静报道，7月24日，中央政治局会议召开，首次提出“活跃资本市场，提振投资者信心”。
次日，中概股、港股、A股全面上涨。
7月26日，A股市场有所分化，截至午间停盘，环保指数上涨2.08%，房地产指数上涨2.06%，科创创业50微增0.23%。
下半年，股市行情将如何演绎？瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，政治局会议的召开提振了市场信心，但此前市场整体过于悲观，这在一定程度上给投资布局带来了机会。
孟磊预测，A股市场今年内存在10%的上涨空间；随着更多利好政策的出台，估值也可能得到修复。
在配置策略上，建议根据政策的刺激力度进行动态调整。
增长动能放缓已被计入股价。孟磊将消费复苏概括为三个阶段：第一阶段是场景优化，简单来说，就是疫情防控优化调整后，人们可以出来消费，这一阶段的复苏非常明显。
第二阶段是伴随整体居民收入复苏，消费意愿进一步提升。
目前，国内正面临一定的阻力。一方面，部分企业的收入和利润回调，工资发放有限，居民工资增长放缓，整体消费需求相对疲软。
去年下半年以来，居民超额储蓄持续上升，今年一季度和二季度，居民储蓄率仍在提高。
第三阶段是预期改善。
即在收入提升和房价改善预期更加明确的情况下，居民对未来充满信心，愿意将超额储蓄消费掉。
这一阶段还未到来。
孟磊认为，第二阶段的复苏进度与预期存在一定差距，增长动能有所放缓。
不过，增长动能放缓已经被计入A股股价。
目前，A股股权风险溢价已经处于历史均值上方1倍标准差，环比接近于2018年下半年，2022年4月和10月。
不过，相较于上述阶段，当前处于逐步阶段，情况更加良好。
在孟磊看来，目前市场过于悲观，在一定程度上带来了投资布局的机会。
具体来看，预计一季度是全年盈利的低点，此后盈利增速有望逐步改善。
基准情景下，预计今年A股沪深300指数的每股收益将增长10%。
短期内，假设政策支持力度温和，预计市场估值将在当前水平盘整，特别是在高频经济数据趋弱和新发基金疲软的情况下。
不过，随着盈利的持续回暖，市场估值可能会逐渐回升。
充裕的宏观流动性将部分流入A股市场，而北上资金也可能随着潜在的市场表现回暖而回流。
下半年预计A股市场将有10%左右的上涨空间。这主要源于盈利增长而非估值扩张，估值可能会在较低位置盘整，并随着更多利好政策的落地而出现一定上涨。
他认为，助推A股盈利上升的因素主要包括三个方面：首先，上游行业的利润占比与A股市盈率整体呈负相关。
下半年大宗商品价格有可能受到压力，上游行业的利润占比下降，推动下游行业的利润率提高，从而助推A股整体估值上升。
其次，公募基金的发行往往滞后于股票市场表现约三个月，由于二季度市场相对疲弱，目前新发公募基金规模较小。
随着7月份以来市场情绪的逐渐向上，未来三个月将推动更多资金流入A股市场，对A股估值起到一定的推动作用。
再者，7月24日中央政治局会议确定了提振市场信心的方向，随着更多利好政策的推出，估值有望修复上涨。
下半年在政策调整方面，孟磊预计，在货币政策方面，贷款市场报价利率（LPR）可能继续下调10个基点，并有可能进行一次降准。
在房地产政策方面，一方面，更多资金将流入支持房地产行业，开发商的融资难度会得到一定的缓解；另一方面，部分城市可能会放松限购条款，降低首付比例，也有可能降低存量贷款利率；这两方面的叠加，将使房地产市场在低基数的基础上企稳并回升。
在财政政策方面，基建将得到更多的支持。
A股存在大约10%的