昨天A股成交额首次突破万亿元，但今天成交量又缩量了。虽然缩量的幅度不大，成交额仍达到了9500亿元，指数下跌也不明显，但人们总觉得行情不太顺畅。如果大盘不能迅速摆脱震荡的格局，就会担心市场在未来几天会开始调整。
实际上，我觉得目前市场对券商股的表现过于重视，比如中信证券涨停，东方财富（300059）大涨，市场表现良好。每当出现这种情况，大家就开始憧憬牛市，憧憬中信证券能再次涨停。然而事实是，中信证券涨停后很快就回调了，东方财富也是如此。一旦两大龙头走弱，大盘就开始调整。券商股已经成为一把双刃剑，市场对牛市旗手的炒作似乎陷入了错误的预期。
从今天的盘面来看，券商股板块出现了明显的分化。涨幅榜上依然有出现涨停的，比如财达证券（600906），以及太平洋上午出现涨停，但下午未能封住涨停，最终涨幅为7.5%。而其他几只中小券商股，如西南证券、中原证券（601375）等，都是冲高回落，涨幅不大。而其他体量较大的券商股，如中信证券、东方财富、光大、银河、华泰、中金公司（601995）、国泰君安等，都在进行调整。
我不是说只能炒大体量的券商股，中小券商股也可以涨。但是，如果资金都集中在炒小盘券商股，那么对整个券商股板块的预期就不会那么高。就今天来说，在券商股中，消耗资金最多的不是东方财富和中信证券，而是连续涨停6天的太平洋，今天竟然成交了94亿元。而东方财富成交额为74亿元，中信证券为65亿元，天风证券（601162）为69亿元。太平洋为什么能够吸引如此多的资金追捧呢？我认为有几个原因，首先是短期涨幅较大，吸引眼球。其次，股价较低，太平洋在启动之前的股价只有2元多，而今天涨到了4元多。股价较低容易吸引跟风盘。而今天90多亿元的成交额主要是在涨停板破位后出现的，接盘了很多短线出逃的资金。
类似的，近期表现较好的几只券商股，如西南证券、中原证券、天风证券等，都和太平洋类似，股价较低。因此，对于牛市旗手的炒作来说，陷入了误区。或许，中信证券和东方财富的大涨只是树立了一面旗杆，涨出了一种效应，但短期不必过高期望，也不必要求持续性太高。
那么，为什么2014年到2015年的牛市行情中，中信证券一旦涨停，就能掀起巨大的涨幅，并真正成为牛市旗手呢？实际上，最早一批牛市旗手并不是券商股，而是辽宁成大（600739）、吉林敖东（000623）等参股券商的公司。在2006年的牛市初期，A股上市券商还是稀缺资源，随后多家券商完成借壳上市后，才形成了真正的券商股板块。随后，在2014年的一轮牛市之后，券商股的数量翻了一倍。据统计，目前券商板块个股数量达到了50只，其中有24只是在2015年之后上市的。这种大幅扩容最终导致资金分散，少数权益基金会去买中信证券、中金公司、东方财富等市值较大的券商股，而大量的游资则是炒作中小券商股的主力军。
对于牛市旗手的炒作来说，如果资金缺乏合力，就很难形成真正的大趋势。看看近几年券商概念指数的表现，自2020年以来，板块没有出现过大趋势，始终是短线脉冲行情。如果我们真的希望券商股的行情能够走得更高、走得更久，那么就需要尽快走出这种误区。如果最终无法改变券商股行情的现状，那么在未来如果大盘真的出现行情，券商股也很难成为行情的主线，所谓的牛市旗手的成色与2014年相比也会打折扣。
今天我主要是想谈一下对近期券商股表现的看法。对于后市，太平洋今天放量到90多亿元之后，明天是否能保持强势真的很难说。券商股板块出现明显的分化后，今天市场热点变得不那么明显，不得不炒钢铁股、炒电力股等。如果行情想要更强势、走得更远，就必须确立真正的投资主线。