周三，沪深两市成交量下滑，仅达到8000多亿元，房地产和券商表现强势；生物制药持续下跌，北向资金在连续6个交易日净买入后首次净卖出超过50亿元。
从盘中热点看，复合集流体概念领涨：宝明科技（002992）、英联股份（002846）涨停，东威科技上涨超过9%。
仪器仪表行业走势强劲：南华仪器（300417）涨停板，东方智造（002175）上涨超过6%，万讯自控（300112）、威尔泰（002058）等跟涨。
证券板块表现活跃：财达证券（600906）、华林证券（002945）涨停，太平洋、财通证券（601108）等涨幅居前。
目前来看，沪指在周一创出阶段新高后，延续了近期的震荡调整格局，并回踩半年线附近。
多头动能有所减弱。
当然，市场对政策向好的预期较高，容易产生预期差，而另一个扰动因素是外围方面，惠誉突然将美国长期外币债务评级下调，对于全球资本市场来说短期内产生了一定的波动。
在结构上，券商和房地产板块仍有较大的可能性维持强势，而市场风格的确立和板块之间的有效轮动是推动市场并形成投资收益的重要标准。
最近的北向资金连续六个交易日呈现净买入状态，合计净买入达到539亿元。
7月份有四个行业的北向资金增仓金额超过50亿元，分别是非银金融、汽车、通信和食品饮料。
而近期的三个交易日，国内主力资金呈现近千亿元的净流出。
这种不一致的资金博弈有点像今年年初的情况。
在结构上，我们重点关注大金融和大消费能否重新企稳，为科技成长提供演绎的舞台。
从近期公布的经济数据来看，7月份PMI为49.3%，连续两个月回升，但财新7月份制造业PMI录得49.2，仍位于50荣枯线下方。
作为先行指标的制造业采购经理指数，综合来看这两个PMI的数据，大中型企业出现了明显的弱反弹，但中小民营企业仍面临一定的经济压力。
从复合增速的角度来看，二季度企业盈利增速可能是全年的底部。
短期市场行情的演绎虽然在资金的博弈中产生了不一致性，导致了信心的收敛，但随着政策的频繁出台给市场带来提振，并对经济和政策持有向好的预期，中期市场行情仍有望波动上行。
(作者为中天证券资深投资顾问)