近日,中共中央政治局会议强调要活跃资本市场,提振投资者信心。证监会主席易会满在一份工作报告中明确表示,要从多个方面来综合施策,确保党中央的政策能够在资本市场领域得到充分实施。
要提高A股交易活跃度,这是活跃资本市场的重要组成部分。在当前A股市场人气再次激发的背景下,有条件的话我们可以先行一步,为进一步激发资本市场活力,提升资本市场功能,提供有益的探索经验。
从策略上来说,有几个有利条件可以提高A股交易活跃度。首先,市场参与者结构在持续优化。机构投资者能够提供稳定的资金来源和发现价值的功能,对于提高市场交易活跃度很有利。因此,各方都在积极培育和引导机构投资者入市,增加其在A股市场中的比重和影响力。
近段时间以来,加快了机构投资者入市的速度。6月9日,《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》公开征求意见,进一步培育资本市场的买方中介队伍,改善投资者服务和回报。7月8日,证监会制定了公募基金行业费率改革工作方案,指导公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革。此外,证监会还在研究制定《资本市场投资端改革行动方案》,引导各种中长期资金提高权益投资的实际比重。
其次,科技创新型企业不断上市,丰富了A股市场的投资标的,也带动了A股市场交易活跃度的改善。数据显示,截至7月30日,A股市场今年以来IPO企业数量达到210家,其中科技创新型市场或板块上市的企业占到了总数的82%。科技创新型企业往往具有较高的估值,能够吸引大量的资金和投资者关注。不断增加的科技创新型企业上市,提高了A股市场的交易量和换手率,增加了市场的流动性和活力。
第三,完善市场制度机制的探索和讨论不断展开。证监会在7月28日发布通知,宣布启动对《证券公司北京证券交易所股票做市交易业务特别规定(征求意见稿)》的公开征求意见。值得关注的是,这份征求意见稿调降了券商准入门槛,其中净资本门槛从100亿元直接降至了50亿元。除了准入门槛外,A股市场还可以探索优化涨跌停板、限售股解禁、退市、T+1交易等制度或机制,进一步提升交易活跃度。市场各方对于这些方面都提出了充分的建议和讨论。
关于涨跌停板制度,有市场人士建议适当扩大主板的涨跌停板空间,以提高市场的定价效率。对于限售股解禁制度,有市场人士建议平衡上市公司股东和投资者的利益,优化解禁相关制度,减少对市场的一次性冲击。在退市制度方面,有市场人士建议进一步加快淘汰“僵尸”企业和壳公司,提高市场的资源配置效率。至于交易制度,有市场人士建议优化现有的T+1交易制度等。这些讨论和建议未必全部合理,但为完善A股市场制度机制、提升A股活跃度提供了相对充分且有针对性的素材库。
交易活跃是中国特色现代资本市场的重要特征之一,提高A股交易活跃度是非常必要的。为了进一步激发资本市场的活力,提升资本市场的功能,我们需要利用好这些有利条件,积极探索市场制度机制的优化,为资本市场的发展提供坚实的基础。