上周，三大指数出现震荡下跌的情况，导致两市成交额和换手率明显下降，北向资金流出75亿元，市场信心不足，板块行情进入“电风扇”模式。
进入本周一，三大指数经历了冲高回落，小幅下跌，成交额降至7000亿元以下，再次出现缩量现象。
在盘面上，算力、CPO以及创新药等板块涨幅居前，而农业、锂矿以及小金属等概念板块的跌幅较大。
北向资金流出了51亿元，两市的个股普遍下跌，只有2457只个股出现上涨。
市场将继续保持轮动格局，反复磨底。
从海外方面来看，由于前期美国就业数据和CPI数据低于预期等因素的影响，7月美联储加息25个基点的概率较高。同时，市场预期7月将成为本轮紧缩政策的最后一次加息，具体结果将在7月27日公布。
从内部来看，可以看出“政策底”已经出现。
7月17日，国家统计局公布了上半年的经济数据，数据显示，GDP同比增长5.5%，社零同比增长8.2%，固定资产投资同比增长3.8%（其中基础设施投资增长7.2%，制造业投资增长6.0%，房地产开发投资下降7.9%），货物进出口同比增长2.1%，整体表现不如预期。
在这样的背景下，各部委接连发布了《关于促进民营经济发展壮大的意见》《关于促进汽车消费的若干措施》《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》等政策文件，从投资、消费、房地产等方面入手，推动稳定增长发展，提振投资者信心。市场预期将有可能出台一系列边际宽松的政策，这一共识有望进一步凝聚。
从微观角度来看，“情绪底”已经出现。
上周，市场的成交额和换手率明显下降，周五TMT板块多只核心标的股票触及跌停，这使得高位板块的风险得以快速释放和清理出来，因此预计后续进一步下跌的空间不大。
在政策底部和情绪底部的支撑下，对8月的行情持乐观态度。
在板块方面，有两个重点需要关注：一是布局政策刺激下需求改善的复苏线，比如智能家居或家电链、新能源汽车及其零部件、高端白酒以及珠宝首饰等景气方向值得关注；二是布局科技大年题材线，围绕中报预告业绩表现良好的半导体设备、人工智能算力和应用、数据要素及其服务等板块，寻找低位结构性的投资机会。
（本文作者为大同证券策略分析师）